行业与公司 * 涉及的行业为煤炭行业[1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11] 核心观点与论据 * 反内卷的核心目的是将不合理的低价格提升至合理水平以保持市场稳定而非追求价格暴涨[1][3] * 反内卷分为两个阶段第一阶段通过减产量抬价格恢复企业盈利能力第二阶段是去产能调结构以匹配双碳政策下的需求变化[1][4][5][6] * 供给侧改革与反内卷目标一致均包含减产量抬价格和去产能调结构两个阶段旨在巩固成果确保长期稳定[1][5] * 国家调控价格更注重储备产能和调峰产能通过灵活调控开工率稳定价格这与2016年的应退尽退策略不同[8][9] * 合理煤炭价格测算为750元/吨但政策执行可能导致供给收缩过度使价格短期升至800-860元/吨后再回落[1][9][10][11] * 焦煤期货价格从700多元上涨至1300元涨幅接近100%表明资本市场对行业反内卷充满信心[2] 其他重要内容 * 政策展望预计去产能和结构调整的相关政策可能在今年年底或明年初出台[9] * 历史回顾2016年至2020年煤炭行业通过淘汰10亿吨过剩产能实现供需平衡但2021年供需严重失衡导致价格暴涨至2600元/吨[8] * 长期预测中国将在2027年实现火电碳达峰2028年实现煤炭行业碳达峰2030年前后可能出现产能过剩需政策性出清[1][7] * 未来挑战从2050年至2060年煤炭消费将经历快速下滑期需提前通过政策引导淘汰过剩产能实现产业升级[7]