公司：莱茵金属 (Rheinmetall) * 核心业务动态 * 公司宣布收购海军舰艇制造商Nursen，进入海军业务新领域，交易预计在2025年底前完成[1] * 公司计划剥离民用业务，预计在2026年初完成出售，之后将成为纯国防业务公司，覆盖海、陆、空、天领域[5] * 公司正在与Leonardo进行谈判，以回购Iveco卡车业务，预计在2026年3月底前完成剥离[4] * 订单与财务表现 * 第三季度订单收入相对较低，主要因德国2025年预算批准较晚，未有大额订单[2][10] * 预计第四季度将有大量订单涌入，金额可达15亿欧元，并伴随客户的大额预付款[9][10] * 德国议会批准预算后，已看到首批2500万美元的提案，预计年底前将有最多80项提案，其中超过30项对莱茵金属具有价值[1] * 现金流入具有季节性，预计第四季度将非常强劲[12] * 关键业务板块表现与预期 * 弹药业务（穆尔西亚工厂）：因等待西班牙当局对工厂新设计的批准，第三季度未实现预期贡献[2] 若第四季度获得批准，可立即开始发货，实现因上半年无法交付而受影响的3亿美元销售额[3][16] 该业务利润率很高[16] * 卡车业务：已收到卡车订单，但交付时间较2024年延迟了6至7周，导致3亿美元销售额从8月中旬推迟至11月中旬，预计对全年业绩无影响[3][15] 该业务利润率良好[16] 客户的质量审批产能有限，每周最多只能验收100辆卡车[25] * 天盾系统（Sky Ranger）：需求旺盛，当前产能约为150辆，公司计划在诺伊斯工厂开设新生产线以提高产能[19] * 风险与运营挑战 * 穆尔西亚工厂的批准取决于西班牙当局的流程和时间，并非板上钉钉[28] * 海军业务收购仍需通过合并审查，但公司信心充足[4] * 卡车交付受限于客户方的审批产能[25]