行业与公司概览 * 纪要涉及的行业包括快递物流、航空航运、化工、黄金及贵金属、能源金属（铜、钴、锂）、煤炭等 [1] * 纪要重点讨论上述行业在国庆假期期间及三季度的市场表现、价格动态、政策影响及未来展望 [1] 快递物流行业 * 国庆假期邮政快递揽收量32.7亿件 同比增长4.5% 增速较上半年15%-20%明显放缓 主因反内卷涨价政策减少低价件 [3] * 全国92%区域已完成一轮涨价 申通单件价格环比上涨0.09元 圆通上涨0.07元 预计价格回升趋势将在10月延续并改善三季报业绩 [8] * 极兔速递与TikTok深度绑定 受益于TikTok东南亚GMV 9月同比增长93% 其东南亚业务件量高增 获"三年一倍"强推评级 [6] 航空航运与交通 * 国庆假期民航客流量同比增长2.9% 铁路客流量同比增长2.2% 呈现中间高两边低趋势 铁路客流量在假期后期出现负增长 [2] * 国庆假期机票预售价格同比增长9.2% 未出现价格跳水 四季度因去年低基数 票价预计持续同比正增长 [2][5] * 推荐关注华夏航空（自去年12月涨幅近30%）及港股航空公司 [5] * 假期BDI指数降至1,947点 同比下降8.8% VOCCTD3C TCE运价降至63,000美元/天 累计下降4% [4] 化工行业 * 化工产品价格指数（CCPI）截至9月30日为3,958点 与前两周环比持平 [9][11] * 原油期货价格受俄罗斯炼油厂遇袭及OPEC增产低于预期影响 维持在60-66美元/桶 [9] * 伯克希尔哈撒韦以97亿美元收购OxyChem 对应2024年税后利润PE约10.9倍 显示周期底部细分龙头的投资价值 [10] * 预计四季度PPI同比降幅收窄 明年一季度可能转正 带动行业利润企稳 当前是投资良机 [11][13] * 看好细分领域包括：烯烃与芳烃（推荐宝丰能源、卫星化学） PTA与涤纶长丝（推荐桐昆股份、新凤鸣） 粘胶短纤（推荐三友化工、中泰化学） AI算力新材料（关注兴洲邦、东材科技等） 生物航油（关注山高环能、嘉澳环保） 农药与钾肥（关注兴发集团、江山股份等） [12][14][15] 黄金及贵金属 * COMEX黄金价格突破4,000美元 主要受美元走弱及央行购金推动 预计未来两三年表现良好 明年金价或达5,000美元/盎司 [1][15][16] * 推荐关注紫金黄金国际（市值有望在四季度突破5,000亿）及同心资源（2025年上半年利润1.5亿） [16] 能源金属（铜、钴、锂） * 铜价上涨因自由港矿业产量调整使明年供给增量从1.8%降至0.6% 预计四季度铜价达1.1万美元/吨 明年上半年可能达1.2万美元/吨 [17] * 推荐关注江铜H股、中国有色矿业等估值修复空间较大的标的 [17] * 能源金属板块建议关注华友钴业（受益于钴涨价、印尼镍市场企稳）和赣锋锂业（碳酸锂价格走出底部、固态电池概念） [18] 煤炭行业 * 国庆假期北方港口煤炭库存显著增加 从9月30日2,287万吨增至10月7日2,469万吨 反映供强需弱 [20] * 三季度煤炭现货价格同比仍下降（动力煤降12.6% 炼焦煤降17.2%）但环比上涨（动力煤涨7.3% 炼焦煤涨16%） [22] * 三季度动力煤长协价环比二季度下降5元/吨 同比降50% [22] * 三季度国内产量同比有所下降 但中国神华、陕西煤业等上市公司产量仍增长 [23] * 预计后市因大秦线检修及封航影响 供需基本面仍不错 四季度可能因反内卷政策带来市场机会 [21][25]