行业与公司 * 涉及的行业为人工智能（AI）算力、光通信、数据中心基础设施及国产芯片 [1] * 涉及的公司包括光模块厂商中际旭创、新易盛、天孚通信、华工科技、光迅科技；通信设备及芯片厂商中兴通讯、烽火通信、新华三、紫光股份、锐捷网络；科技公司华为、阿里、百度；以及服务器ODM厂商鸿海精密、纬颖、纬创、英业达 [1][3][9][10][12][13] 核心观点与论据 AI行业前景与景气度 * AI行业前景乐观，景气度较高，头部企业受益于英伟达B系列芯片拉动的1.6T需求增长 [1][3] * 台企ODM服务器厂商出货表现良好，例如鸿海精密9月营收达到8,376亿新台币，环比增长38%，同比增长15% [1][4] * AI算力需求高涨，OpenAI与英伟达、AMD合作，国内华为、阿里积极部署数据中心超级节点 [3][9] 光模块市场分析 * 1.6T光模块正常定价约为1,100美元，硅光模块价格在900至1,000美元之间，小幅年降属正常，不影响整体盈利预测 [1][2][5] * 基于上述单价测算，中际旭创和新易盛等公司预计净利率可达30%左右 [1][5] * 英伟达1.6T B系列芯片起量带动1.6T光模块需求增长，行业需求强劲 [11] 技术发展趋势（CPO/CPU） * CPO技术是重要趋势，博通已验证100万小时400G端口CPO运行 [1][6] * 中际旭创、华工科技等公司积极跟进和研究CPO技术，有望在未来竞争中占据优势 [1][6] * CPO产业化加速不会对光模块厂商产生负面影响，光模块厂商同样能受益，例如旭创已布局CPO赛道 [1][8] 国产算力与芯片发展 * 预计2026年国产算力和芯片将推动通信领域基础设施发展 [3][9] * 国内AI推理端侧应用前景广阔，C端用户推动AIC芯片部署 [3][10] * 中兴通讯展示51.2T交换芯片及珠峰5纳米CPU通信芯片规划，支持百度昆仑芯等超级节点布局，具备自主可控能力 [3][10] 公司业绩与推荐 * 中兴通讯第二季度营收开始回升，全年营收预计翻番，去年归母净利润仅5亿元，今年盈利能力有望显著提升 [12] * 推荐关注具有业绩强支撑的龙头公司，如中兴通讯、中际旭创、新易盛、天孚通信等 [1][3][7][12][13] 其他重要内容 市场情绪与波动 * 近期通信板块波动受短期消息（如光模块降价传闻、Oracle消息）影响，但长期基本面未变 [2][7] * 公司减持（中际旭创0.49%和新易盛1.14%）属股价上涨后的正常现象，不改变行业基本面 [2] * Oracle股价修复案例表明市场情绪易受短期影响，但长期基本面未发生显著变化 [7]