行业与公司 * 纪要主要涉及黄金珠宝行业，聚焦于华中地区特别是河南省市场 [1] * 涉及的公司包括传统头部品牌如老凤祥、周大生、周大福、老庙、潮宏基、周六福、中国黄金等，以及自由品牌 [1][3][17] 核心观点与论据：市场表现与销售动态 * 2025年国庆期间销售疲软：华中地区黄金珠宝销售额勉强持平，但按克重计算的销量同比下滑50%，河南、山东、安徽等地的同行普遍下滑约30% [1][4] * 销售疲软的主要原因：金价持续上涨抑制了非婚庆需求，以及持续阴雨天气影响了客流量 [1][4][7] * 各品牌国庆期间表现分化：截至10月6日，老凤祥增长1.3%，老庙增长0.8%，潮宏基增长18%，而周大生下滑7.4%，周大福下滑7.9%，周六福下滑3.2%，整体呈现小幅下滑趋势 [5] * 第三季度河南地区动销先扬后抑：七、八月份销量增长明显，但九月份因基数小出现29%的下滑，整个第三季度总体增幅保持在6%左右，周大福、老凤祥和潮宏基表现较好 [11] * 产品结构以首饰为主：终端销售额中约95%来自黄金首饰，金条销量占比极少 [8] 核心观点与论据：竞争策略与定价 * 品牌采取降维竞争策略：为提升销量和缓解还款压力，各品牌普遍降低加价幅度，老凤祥从每克毛利80-150元降至只加50元工费出售，周大生、老庙等也采取类似策略，加价幅度在20-40元 [6][7] * 高金价下品牌折扣力度加大：自9月教师节金价大幅上涨后，各品牌折扣力度加大，周大生和老庙客减约200元，老凤祥客减156元，周大福客减150元，潮宏基客减约170元 [8] * 自由品牌市占率提升：消费者对价格敏感度提高，更倾向于选择加工费较低的自由品牌，削弱了传统大牌的竞争力 [2][15][17] 核心观点与论据：加盟商运营与挑战 * 高金价导致加盟商经营成本大增：2025年金价同比2024年增长50%，达到890元/克，导致一些原本微利或持平的门店变得不盈利，促使加盟商收缩业务规模 [13] * 加盟商面临订货和还款压力：品牌公司加紧订货会安排，加盟商赊销公司货品以应对价格上涨压力，例如老庙要求加盟商完成85%的任务率，否则需买断未完成部分（每公斤2万元） [8][9] * 门店网络调整：2025年河南地区老凤祥关闭48家门店，周大生关闭76家，周大福关闭54家，但同时新开门店，上半年新开17家，下半年预计新开11家，计划春节前后再开新店 [12] * 未来扩张计划趋于谨慎：如果金价继续上涨而不回调，大部分头部品牌的加盟将会暂停 [12] 核心观点与论据：消费者行为与市场趋势 * 消费者观望情绪浓厚：高金价（890元/克）导致消费者即使有刚性需求也可能推迟购买，更倾向于观望或选择现金交易 [13][14][15] * 价格敏感度显著提高：在高金价环境下，消费者对价格高度敏感，购买决策更注重克重和实际价格，而非品牌溢价 [2][15] * 一口价产品销量受影响：例如周大福的一口价产品占比约为20%，但其他品牌的一口价产品销量因高定价而明显减少 [15][16] 其他重要内容 * 金条的战略角色：加盟商从品牌方拿金条主要是为了缓冲品牌方的压力任务，并赌后期金价上升，实际终端销售很少 [8] * 老凤祥的灵活策略：老凤祥允许加盟商用旧料换取金条，每克仅需8块钱贴牌费，相比首饰优惠后的费用超过50元，这为加盟商提供了便利 [10] * 市场恢复的条件：需要金价回调或保持稳定，例如从890元/克回调至812元/克左右，或保持震荡三四个月，才能激发补仓和抢购潮，恢复消费者信心 [13][14]