涉及的行业与公司 * 纪要主要涉及在香港上市的中国消费行业公司，涵盖73家主要的港股消费公司，其中36家为摩根士丹利覆盖[1][6] * 行业分类包括农业、服装与运动服饰、酒精饮料、餐饮相关、现制茶饮、乳制品、婴幼儿配方奶粉、食品饮料、黄金珠宝、家用电器、家居装修、个人及家庭护理、教育、海外相关/OEM、零售、烟草、玩具、化妆品、行李箱、免税店等[172] 核心观点与论据 南向资金整体趋势 * 2025年9月1日至30日期间，南向资金对覆盖的36家主要港股消费股呈净流入态势[1] * 9月份，73只合资格的港股消费股（覆盖36只）的南向持股占自由流通股比例的平均值环比上升0.9个百分点[1] * 2025年年初至今，南向资金净流入（简单平均）占自由流通股比例较2024年底上升6.1%[2] * 过去一个月，39只股票录得南向资金流入，34只录得流出[2] * 2025年年初至今，总计51只股票显示流入，22只显示流出[3] 个股资金流向排名（2025年9月） * 流入前五：优然牧业（+7.5个百分点）、蒙牛乳业（+7.5个百分点）、小菜园（+6.0个百分点）、中国食品（+5.8个百分点）、蜜雪冰城（+5.5个百分点）[6][10] * 流出前五：天立教育（-5.2个百分点）、九毛九（-4.8个百分点）、宇华教育（-3.2个百分点）、健合集团（-2.4个百分点）、周黑鸭（-2.0个百分点）[10] 个股资金流向排名（2025年年初至今） * 流入前五：小菜园（+63.8个百分点）、锅圈（+57.6个百分点）、华润饮料（+46.1个百分点）、毛戈平（+31.6个百分点）、中国现代牧业（+27.1个百分点）[10][11] * 流出前五：海伦司（-22.9个百分点）、新秀丽（-17.2个百分点）、华润啤酒（-16.7个百分点）、周黑鸭（-13.6个百分点）、宇华教育（-11.2个百分点）[10][11] 按行业类别资金流向 * 2025年9月：服装与运动服饰、烟草、家居装修、玩具、教育、行李箱和免税店类别录得平均资金流出，其他类别为平均流入[10] * 2025年年初至今：酒精饮料、服装与运动服饰、家居装修、教育和行李箱类别录得资金流出，其他类别为平均流入[10] 其他重要内容 个股南向持股比例详细数据 * 文档中提供了73家公司在2025年9月平均值、2025年年初至今平均值和2024年平均值三个时间点的南向持股占自由流通股比例和南向持股占总股本比例的详细数据[13] * 例如，截至2025年9月平均值，Koolearn的南向持股占自由流通股比例高达56.2%，中粮家佳康为57.4%，希望教育为59.3%[13] 个股南向持股比例与股价走势图表 * 文档包含大量个股的南向持股占自由流通股比例与股价的对比走势图，例如中粮家佳康、安踏体育、波司登、WH集团、李宁、滔搏、特步、青岛啤酒股份、九毛九、百威亚太、华润啤酒、海底捞、呷哺呷哺、健合集团、中国现代牧业、颐海国际、蒙牛乳业、中国食品、农夫山泉、统一企业中国、维他奶国际、旺旺、卫龙、老铺黄金、周黑鸭、周大福、恒安国际、蓝月亮集团、维珍妮、晶苑国际、申洲国际、新秀丽、华润饮料、小菜园、毛戈平、巨子生物、古茗、蜜雪冰城、茶百道、锅圈、国际品牌投资控股、周留记、珍酒李渡、海尔智家、敏华控股、新高教集团、海信家电、泡泡玛特、中国科培、华夏视听教育、智慧教育、希望教育、宇华教育、Koolearn、思考乐教育、奈雪的茶、海伦司、枫叶教育、优然牧业、创科实业、创维集团、赛轮集团、申洲国际、新秀丽等公司的图表[14][15][16][17][18][19][21][22][23][24][25][26][27][29][30][31][32][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][64][65][66][67][68][69][70][71][72][73][74][75][76][77][78][79][80][81][82][83][84][85][86][87][88][90][91][92][93][94][95][96][97][98][99][100][101][103][104][105][106][107][108][109][110][111][112][113][114][115][116][117][118][119][120][121][122][123][124][125][126][127][128][129][130][131][132][133][134][135][136][137][138][139][140][142][143][144][145][146][147][148][149][150][151][152][153][154][155][156][157][158][159][160][161][162][163][164][165][166][168][169][170] 股票互联互通纳入安排 * 蜜雪冰城和古茗自2025年6月9日起被纳入深港通[171] * 茶百道、国际品牌投资控股、周留记自2025年9月8日起被纳入深港通[171] 摩根士丹利业务关系披露 * 摩根士丹利寻求与研究报告覆盖的公司进行业务往来，可能存在利益冲突[8] * 截至2025年8月29日，摩根士丹利受益持有报告中覆盖的C&S Paper Co Ltd、中国蒙牛乳业、李宁、青岛啤酒股份公司1%或以上某类普通股[178] * 在过去12个月内，摩根士丹利为多家覆盖公司（如茶百道控股、佛山海天调味食品、健合集团、老铺黄金、泡泡玛特国际集团、万洲国际等）提供过承销或投资银行服务并收取报酬[179][180][181][182][183]