行业与公司 * 纪要涉及的行业为美国数据中心行业[1][4] 核心观点与论据 行业增长态势 * 预计美国数据中心总容量将在2025年10月底达到46 GW 较去年同期增长37%[4] * 基于当前建设进度 预计到2025年底总容量将达到50 GW[4][6] * 除已明确的近期项目外 另有63 GW的新项目已宣布将在未来几年开发[4] 市场集中度与区域动态 * 年内新增的12.4 GW容量中 有7.6 GW（占比61%）集中在弗吉尼亚、德克萨斯、俄勒冈、俄亥俄和爱荷华这前五大州[4][9] * 弗吉尼亚仍是最大市场 年增长率为33% 而德克萨斯州和佐治亚州增长更快 年增长率均达57%[4] * 数据中心发展集中在能提供快速客户接入时间和充足电力供应的地区 德克萨斯州和佐治亚州因此成为高竞争力市场[4] * 数据中心也在向新市场扩张 年内有31个州增加了容量 高于2024年的22个州 但新增规模仍然不大[4] 电力市场驱动因素 * 电力可用性已成为比客户接入时间更重要的数据中心扩张驱动因素[4][11] * 在区域电力市场中 PJM（中大西洋）、ERCOT（德克萨斯）和东南区（主要是佐治亚）合计占美国数据中心年增量的64%[4][17] * 除TVA（田纳西州）外 所有其他区域电力市场均出现数据中心扩张 TVA因其电力市场显著紧张而被估计为竞争力最弱的市场[4] 其他重要内容 潜在风险与挑战 * 快速的数据中心增长支持了以下观点：几个大型电力市场可能变得极度紧张 包括CAISO（加利福尼亚）、MISO（中大陆）和PJM（中大西洋）[4][5] * 数据中心竞争力评分是四个Z分数的加权平均值 包括数据密集型GDP、2025年数据中心容量、夏季高峰有效备用容量和远距离输电基础设施[2][13]