涉及的行业或公司 * 本次电话会议纪要为保时捷汽车股份公司的三季度业绩预沟通会 [3] 核心观点和论据 财务表现与战略调整 * 公司因产品战略调整预计在2025财年产生高达18亿欧元的增量费用 主要包含资本化研发和资产的减值以及与产品组合重组相关的拨备 这些费用预计在第三季度入账 [14] * 集团销售回报率指引包含约31亿欧元的特殊费用 这些费用与战略调整相关 主要包括对Salesforce Group的减值以及近期产品组合决策的减值 [18] * 集团销售回报率指引还反映了美国进口关税带来的高数亿欧元影响 [18] * 尽管面临战略调整带来的短期财务压力 但公司认为这对确保长期竞争力、可持续增长和品牌实力至关重要 [14] * 公司重申其2025财年汽车业务净现金流指引为3%至5% [19][20] * 公司维持了严格的套期保值策略 已为今年及以后锁定了显著的外汇风险覆盖 [20][50] 运营业绩与交付数据 * 公司在前三季度全球交付了212,500辆汽车 在充满挑战的环境中展现了韧性 [5] * 电气化车型占总交付量的35% 同比增长13% 其中纯电动车型占23% 插电式混合动力车型占12% [6] * 北美仍是最大市场 交付64,000辆 同比增长5% [6] * 中国市场交付32,000辆 同比下降26% 公司继续专注于价值导向的销售策略 [6] * 迈凯车型引领各车型增长 增幅达18% [6] * 客户订单需求保持强劲 订单中的高度个性化配置凸显了客户的强烈需求 [12] * 生产预计将反映各区域当前需求 第三季度生产将反映莱比锡和祖文豪森工厂为期四周的夏季停产 [10] 产品与市场动态 * 公司将在迪拜的"Icons of Porsche"活动上推出纯电动卡宴 将其称为电动化战略中的一个重要里程碑 [7] * 纯电动卡宴的WLTP续航里程最高可达600公里 峰值充电能力高达400千瓦 从10%充电至80%仅需15分钟 牵引能力为3吨 与内燃机版本持平 [8] * 911 Turbo S车型势头强劲 订单状况良好 [12] * 公司战略重心是提供情感共鸣、设计精美、工程精密的产品 并加倍投入创新和深入的客户洞察 [21] * 纯电动卡宴并非替代内燃机版卡宴 而是对现有产品的补充 718车型将在2026年在所有主要市场停产 预计明年销量将显著降低 [28][35] 其他重要内容 * 公司对美国和中国的经销商库存管理采取严格方法 批发量预计将略低于零售量 [11] * 公司面临持续的通胀压力 特别是在材料成本和纯电动车供应商补偿方面 但管理层正在通过针对性措施和跨部门合作积极优化成本基础 [15] * 第三季度现金流预计将反映第二季度末美国和中国暂时升高的库存水平的减少 以及夏季停产导致的整体库存水平降低 [16][45] * 鉴于欧盟与美国达成的进口关税协议 公司预测现已反映自8月1日起生效的15%美国进口关税 公司正在实施缓解措施 包括针对性的价格调整 [17] * 公司在美国将各车型的建议零售价提高了2.4%至3.6% 以应对关税影响 [39]