行业与公司 * 纪要涉及的行业为人形机器人行业，核心公司包括特斯拉、Figure AI、小鹏、赛力斯、优必选等主机厂，以及拓普集团、银轮股份、均胜电子等汽车供应链公司[1][9] * 同时详细讨论了稀土（如金力永磁）、镁铝合金（如旭升股份）、国产芯片（如地平线、瑞芯微）及传感器（如奥比中光、海康机器人）等细分领域[10][12][13][14] 核心观点与论据 * 行业处于产品密集发布与技术快速迭代期：2025年第四季度为人形机器人产品密集发布期，Figure AI于10月10日发布Figure 03，目标四年内生产10万台；小鹏将于10月24日发布第五代产品；特斯拉也预告将发布第三代机器人（Optimism V3）[1][3][5] * 重大催化事件明确，对板块行情持乐观态度：特斯拉链在四季度有重要更新，包括10月下旬的三季度业绩会和11月6日的股东大会，预计将发布V3代机器人，这些事件被视为板块的重大催化因素[1][5] * 关税影响短期情绪，但长期趋势不改，回调视为机会：特朗普拟自2025年11月1日起对中国商品加征100%关税，总关税达30%以上，历史经验（如2025年4月）表明市场短期恐慌后会出现反弹；考虑到机器人行业的重要催化，中国供应链的成本优势仍具竞争力，回调被认为是特斯拉链的最佳上车机会[1][6][7][9] * 主机厂估值有望重构：海外AI头部创业公司估值飞速提升，例如Figure AI估值达390亿美元，是去年2月份的15倍；YX目标估值达100亿美元，增长3-5倍；相比之下，小鹏、赛力斯等头部汽车机器人主机厂的市值几乎不含机器人预期，港股优必选市值最高达700亿港币，现保持在600亿以上，有望迎来估值重构[1][8] * 贸易战背景下四大细分领域投资逻辑强化： * 稀土：竞争格局较好，人形机器人对电机和磁材（如钕铁硼）需求高，单机ASP显著增加，例如从身体关节30个磁阻件扩展到全身含手部共60个磁阻件；美国稀土本土化冶炼短期内难以兑现[1][10][11][15] * 镁铝合金：应用于机器人外壳可显著减重，中国在镁原材料和冶炼工艺上有明显优势[1][12][15] * 国产芯片：中美科技战背景下自主可控需求增强，机器人对边缘算力要求低于新能源车且尺寸要求不高，政府场景（如养老、军工）应用对国产芯片需求符合预期[1][13][15] * 传感器：特斯拉V3代机器人因AI能力增强，对传感器数量和种类需求大幅增加；Figure 03已展示手部、脖子等多处传感器；国内上市公司正大力投入研发[1][2][14][15] 其他重要内容 * 行业其他动态：瑞士工业巨头ABB集团以约54亿美元将机器人业务出售给日本软银；杭州云深处科技发布防水防渗透的AI机器人DR02；赛力斯凤凰与字节跳动火山引擎签署智能业务合作框架协议[4] * 具体投资标的推荐：除主机厂外，建议关注汽车行业相关标的如拓普、银轮、均胜等；传感器领域关注摄像头（奥比中光、奥普特、海康机器人）、激光雷达（数童巨创）、力传感器（福莱新材）等[1][9][14]