金银为盾，稀土为矛 20251012 摘要 中国稀土出口管制及美国寻求海外稀土资源，使稀土板块重回投资者视 野，尽管有色板块情绪主要集中于贵金属和基本金属，但当前市场变化 可能推动稀土板块阶段性上行。 美国与巴基斯坦洽谈稀土矿产合作，对中国稀土产业链及进出口构成潜 在威胁，美国试图通过建立新港口控制周边矿产资源，对中国形成挑战。 中国采取对等反制措施，对稀土品种实施产品管辖，应对美国的长臂管 辖政策。美国投资加拿大矿业公司和澳大利亚 Fortescue，开发阿拉斯 加矿产，并试图控制格陵兰岛大型稀土矿，但这些项目短期内难以威胁 中国稀土产业链。 中国将进一步重组国内稀土冶炼厂，通过中西、北西两大主体并购不合 规冶炼厂，提高加工费并提升盈利能力。预计加工费将显著上涨，并通 过线上采购增加提高价格定价及监控能力，推动价格端上行。 黄金突破 4,000 美元/盎司，白银突破 50 美元/盎司，市场对此存在分歧。 贸易摩擦催化贵金属边际效应，预计黄金价格将继续上涨。LME 白银租 借利率超过 30%，库存固化导致流通量低，加剧银价上涨。 明年降息预期利好贵金属和工业金属，因此继续看好黄金、白银及相关 标的，包括一线票 ...