风险事件扰动下的应对思路 20251013 摘要 中美摩擦升温及业绩验证窗口期导致市场短期承压，但中期向上的趋势 未变。全 A 自 6 月下旬累计涨幅超 20%，主线板块涨幅更大，投资者存 在止盈需求，需警惕风险。 国内产能周期临近拐点，叠加反内卷政策，预计年末至明年盈利有向上 弹性。指数涨幅及前向估值仍处中性水平，居民储蓄转移至权益市场逻 辑未变，资金面整体正循环。 泛科技板块 10 月进入业绩披露期，面临消化性价比压力。海外算力链 短期或遇阻力，受获利筹码、产业趋势加速及盈利能力分歧影响。产业 资本减持可能扰动市场信心。 9 月全行业及非金融行业景气指数回落，但 AI 产业趋势加速下强受益品 种继续爬坡。大金融、中游材料和上游资源品景气改善明显，有色、煤 炭等涨价预期品种及工程机械等顺周期品种配置价值较高。 消费复苏渐进式推进，大众消费品领域改善明显，如乳制品、餐饮调味 品及美容护理。去年以旧换新政策透支部分需求，目前大众消费品景气 度企稳回升。 Q&A 近期中美摩擦对全球风险资产和 A 股市场的影响如何？ 上周末，中美摩擦事件反复发酵，引起了全球风险资产的恐慌。今日 A 股市场 如期低开，但全天逐步修复 ...