固收 4季度债市展望
2025-10-13 22:56
固收 4 季度债市展望 20251013 摘要 四季度可转债市场面临波动风险,权益资产风格分化增加估值压力,主 动型资管机构降仓,保险机构大幅减持,高估值下获利盘了结增多,需 警惕浮盈资金止盈及风格切换带来的不利影响。 市场调整时,资金松动是买入转债的良机,关注重要会议前后、联储降 息预期、重要会晤及考核时间点等关键时点,历史数据显示 11 月相对 适合操作转债。 近期双低转债策略表现较好,偏股转债受成长风格影响较弱,未来可关 注偏股品种、双低品种及中低价转债,产业方向关注锂电、人形机器人、 光伏、化工、AI 算力等。 四季度宏观利率维持消息为王策略,海外变化对国内债市影响较弱,三 季度以来市场主线逻辑包括股债跷跷板效应、存款搬家影响、基本面和 政策展望及机构投资行为跟踪。 存款搬家现象加剧,资金流向理财、货基、保险等低风险资产,并逐渐 向股市转移,可能导致债市增量资金流入放缓,中期风险增加,需关注 新增居民存款、股票市值比值等指标。 Q&A 可转债在四季度的投资展望如何? 四季度可转债市场预计将呈现宽幅波动状态,较三季度有所不同。三季度可转 债市场表现出高收益和低波动的特征,这种情况在历史上并不多见,例如 ...