涉及的行业与公司 * 行业为大中华区科技半导体行业[1][2][4][76] * 报告重点分析了iPhone销售走强对大中华区半导体股票的潜在影响[1][2] * 覆盖的具体公司包括台积电 联电 联咏科技 稳懋 环旭电子等多家半导体企业[2][76][78] 核心观点与论据 * 苹果分析师将2026年iPhone销售预期上调了4% 其中销量贡献3个百分点 平均售价贡献1个百分点[1] * 供应链信息显示环旭电子因十一假期销售强劲将iPhone销量预期向上修正了数百万台[2] * 中国市场的销售数据显示 过去几周iPhone销量同比增长了8.7%[2] * iPhone销售强劲对报告覆盖的以下大中华区半导体股构成利好[2] * 台积电：评级增持 在iPhone供应链中负责处理器芯片代工 预计营收对iPhone的敞口为10-20%[2] * 联咏科技：评级增持 在iPhone供应链中提供AMOLED驱动芯片 预计营收对iPhone的敞口为5-10%[2] * 联电：评级中性 在iPhone供应链中为AMOLED驱动芯片提供代工 预计营收对iPhone的敞口小于10%[2] * 稳懋：评级减持 在iPhone供应链中为功率放大器提供代工 预计营收对iPhone的敞口为40-45%[2] * 环旭电子：评级中性 在iPhone供应链中提供毫米波 超宽带和WiFi模块 预计营收对iPhone的敞口为30-40%[2] 其他重要内容 * 报告包含了对多家公司的估值方法和风险提示 例如台积电的估值模型假设股权成本为9.2% 中期增长率为10.5% 永续增长率为4.0%[8] * 报告列出了行业内的各类风险 包括上行风险如全球经济和半导体增长超预期 竞争趋缓 以及下行风险如增长不及预期 竞争加剧和客户结构变化等[11] * 报告附有详细的法律声明 披露了摩根士丹利可能与被研究公司存在的业务关系和潜在利益冲突[4][24][25][26][27]