纪要涉及的行业或公司 * 机械制造与出口行业 包括工程机械、叉车、轮胎设备、电动两轮车、全地形车、高尔夫球车等细分领域 [1] * 涉及的具体公司包括 涛涛车业、巨星科技、春风动力、捷昌驱动、安徽合力、杭叉集团、三一重工、中联重科、徐工机械、鼎立股份、隆鑫通用、恒立液压、联得股份、豪迈科技、软控股份等 [1][2][3][4][8][9][10][11][13][15][16][17] 核心观点与论据 应对关税风险的普遍策略 * 多数对美出口企业已提前布局海外产能 如涛涛、巨星、春风等加速第二、第三基地建设 捷昌则加快匈牙利和美国工厂建设 [1] * 针对潜在100%关税 企业采取提前备货、增加海外产能、优化供应链等措施 [1] * 部分消费类设备公司通过高成长性抵御关税冲击 涛涛车业和春风动力等玩乐类车企已将高尔夫球车产能转移至越南及泰国 海外产能爬坡迅速 [1] * 春风动力计划将全地形车爆品转移至墨西哥生产 通过美墨加协议认证享受0%进口关税 [1] * 组装类工厂如涛涛车业在美国投入生产条件良好 零件可通过墨西哥转运至美国 目前管制不严格 组装类产能容易提升 [3] 工程机械主机厂受影响较小 * 工程机械主机厂如三一、中联、徐工等 因海外收入占比提升和产能分散 受关税影响较小 [1][10] * 三一60%的对美发货来自印尼 并计划增加印尼发货比例 [10] * 中联、徐工主要面向"一带一路"国家 美国收入占比仅3%左右 [10] * 三季度这些主机厂海外收入保持20%~30%的增速 未来预期增长15%~20% [10] 叉车行业的应对与发展 * 叉车行业如合力、杭叉等在东南亚建厂 泰国产能逐步释放 可满足美国需求 [2][12] * 合力美国收入占比下降至12%左右 总收入占比仅5%~6% [12] * 企业推出锂电产品等差异化产品 具有竞争优势 [2] * 前三季度叉车行业海外增速约20% 整体稳健 [2][12] 其他重点公司情况 * 鼎立公司在美国市场收入占比约30% 欧洲约20% 三季度核心零部件下单翻倍增长 在欧盟双反关税最低 有望提升市场份额 [2][11] * 隆鑫通用主要出口欧洲和南美 对美国市场影响较小 在欧洲市场的中国品牌占有率最高 三季度业绩预告持续高增速 [8] * 联得股份积极推进墨西哥产能布局 一期将在今年年底释放 以沟通北美订单 [13] * 豪迈科技2025年上半年轮胎模具增速达到20% 略超预期 因其耗材属性受关税影响相对较小 [16] * 软控股份受关税影响较大 因下游轮胎厂对美敞口可能较大 影响新增订单及交付进度 但其子公司软控科技正在布局固态电池前道设备等前沿方向 [15][17] 其他重要内容 潜在风险与市场影响 * 与汽车零部件相关的公司由于主要客户为北美企业 会加快海外生产基地投入 [2] * 轮胎设备行业 软控股份受上一轮关税影响 下游轮胎厂出海规划处于观望状态 影响资本开支节奏 [15] * 浩阳因国内产能占比较高 短期内受关税影响较大 [9] 增长机会与市场预期 * 预计在2025年一季度的黑五备货旺季以及2026年初的新一轮需求旺季中 巨星、全峰和创客等公司表现值得关注 [7] * 2026年电动两轮车经销商数量将显著增加 预计业绩有望转正 达到约1亿元的水平 [6] * 恒立液压在墨西哥已投入10亿元固定资产 若未来征收极端关税 墨西哥生产基地成本将显得相对低廉 公司将迅速提高产能 [2]