纪要涉及的行业与公司 * 纪要涉及的行业为中国高端美容服务行业[3] * 纪要涉及的公司为美丽田园及其收购的标的公司丝妍丽（亦称思妍丽、CAD）[2][3][7] 收购交易的核心情况与财务影响 * 美丽田园以总价12.5亿元收购丝妍丽100%股份，交易市盈率为14.8倍[2][8] * 交易采用现金加发股方式，现金部分由丝妍丽账上自带现金覆盖，股份支付部分设有锁定期[8][19][20] * 丝妍丽2024年营收8.5亿元，净利润8,100万元，收购将直接增厚上市公司收入和利润[2][7][23] * 交易预计将增厚每股收益，2025年EPS将从1.36元提升至1.6元，增幅约18%[4][17] * 美丽田园预计到2026年集团收入将突破40亿元，经调整净利润将突破5亿元[25] 战略意义与市场格局变化 * 收购后美丽田园集团汇集美丽田园、奈瑞儿和丝妍丽三大品牌，成为中国高端美容行业的绝对领导者[3] * 收购显著提升集团在全国市场、高价值城市集群及北上广深等超一线城市的市场份额[2][4][5] * 丝妍丽超过90%的门店收入来自一线和新一线城市，与美丽田园深耕的城市高度重合[2][5] * 双方在全国20个一线和新一线城市中有16城覆盖，这16城收入占总收入的94%[2][10][11] * 在全国20个一线及新一线城市的456家核心商业物业中，整合后集团已进驻191个，占比42%[6][11] 资源整合与协同效应 * 收购后新增约44%的直营活跃会员，为医疗业务带来直接增长机会[2][11] * 丝妍丽19家医疗门诊中有17家与美丽田园位于同一城市，利于发挥协同效应[11] * 未来三年内计划升级旗下半数医疗门店，引入先进设备、扩展科室和服务内容[2][11] * 美丽田园的精细化管理、数字化转型及供应链优化经验将赋能丝妍丽，提升管理效率[11] * 采购规模扩大可增强上游供应商议价权，有效降低采购成本并提高毛利率[11] 未来增长策略与并购方向 * 公司坚持内生增长与外延收购双轮驱动战略[4][13] * 内生增长方面，重点提升单店收入、运营效率、客户生命周期价值和医疗业务渗透率，中期目标医疗业务渗透率30%以上[4][13] * 通过优化供应链能力，预计至少还有5%以上盈利空间可释放[13] * 外延并购注重平台化导向，偏好资本占用少、风险小、回报稳健的标的[16] * 生活美容业务被视为公司的基石业务，创造稳定现金流支持发展[16] * 公司账上有20亿以上人民币现金，2025年预计创造10亿经营现金流[16]