行业与公司 * AI科技领域 包括海外算力 国内算力 端侧AI 应用端四大方向[1] * 量子计算 在全球学术和科研界具有重要地位 未来五年将持续受底层技术支持[5] * 国产化进程 重点关注关键软件限制 信创 鸿蒙 工业软件 EDA等领域[6] * 游戏行业 三季度为2019年来最强单季 国庆流水超暑期50%[3][15] * 存储产业链 价格走势强劲 DDR4 16GB产品周度涨幅超45% SSD产品涨幅超15%[19] * 半导体自主可控 国内先进制程规划乐观 逻辑制程和存储制程有序推进[20] 核心观点与论据 * AI科技布局机会：科技板块调整已持续一个多月 接近尾声 调整幅度主线龙头股极端情况不超过30% 正常约20% 为中长期布局机会[2] * 海外算力：估值较低 三季报业绩有望超预期 2026年行业预计翻倍增长 代表公司旭创 新易盛[1][4] * 国内算力：中长期确定性高 中国需要追赶美国大模型水平 需增加10倍以上算力 市场需求旺盛 代表公司中芯国际 华虹[1][4] * 端侧AI：受益于苹果 字节跳动等大厂推出的新一代AI手机 未来产业链机会巨大 代表公司立讯精密 蓝思科技[1][4] * 应用端：年底规模批量应用逐渐显现 股票可能有很大弹性空间[4] * 量子计算标的：国盾量子（整机系统） 和讯器（核心部件） 天士力（抗量子密码）[5] * 国产软件：整体仍处低位 增长潜力大 三季度收入增速普遍达5%至10% 表现好公司实现双位数增长[6] * AI算力链前景：光模块供应链稳定且需求旺盛 CPU交换机测试数据显示可插拔光模块仍占主导地位 长期趋势强劲[3][7][8][9] * 市场复苏预期：市场可能要到2026年第四季度才显现明显复苏迹象 海外算力链相关企业三季报业绩突出但未充分反映于股价[10] * 中美AI市场差异：美国AI产业催化强劲 OpenAI与AMD ARM 博通 Oracle合作带动股价 中国A股市场相对冷淡[11] * 游戏板块前景：三季度业绩超预期可能性大 游戏流水在TMT板块中排名前三 国家对文化自信和文化出海战略未变 版号常态化[16] * AI技术对游戏影响：能降低成本提高效率 预计2026年有爆款AI游戏产品出现 提升行业估值 维持30倍市盈率合理[18] * 存储产业链前景：原厂控货及涨价驱动 对三季度及四季度价格乐观 AI带动需求进入较长经济周期 国产替代逻辑强劲[19] * 半导体自主可控进展：新凯莱展会新产品 长鑫IPO辅导备案验收 华虹 中芯国际等公司产能利用率及扩产计划值得关注[20] 其他重要内容 * 量子计算地位：与人工智能处于同一层面[5] * 跨境支付发展：中国与澳门跨境支付通全面开通 大陆与香港跨境支付通已开通 人民币国际化进程加速[6] * 科技板块波动原因：中美对抗升级引发情绪波动 资金层面大量动量资金涌入后利好催化未能推动股价上涨[7] * OpenAI进展：Sora在五天内下载量达100万次 增长速度超过2023年ChatGPT 美国iOS免费榜单排名第一 搜索量比2024年初Sora 1.0版本高出150%[14] * 卫星互联网板块：国家重点投入方向 海格通信 甄雷科技 上海瀚讯 通宇通讯等公司可能受益于新订单[13] * 游戏公司推荐：巨人网络预计2026年净利润可达40-45亿元 凯音网络通过平台化策略有望在2026年取得显著业绩增长 ST华通国庆档海外市场突出 2026年有望达到100亿元业绩[16][17] * 存储模组厂：江波龙 得明利 佰维等下半年业绩改善明显 江波龙企业级SaaS产品放量显著 今年规模可能超百亿[19]