行业与公司 * 行业涉及宏观经济政策、国家战略规划及多个重点产业领域，包括战略性新兴产业、未来产业（脑机接口、量子信息、人形机器人）、文化旅游业、制造业、服务业等 [1][14] * 公司层面未具体提及特定上市公司，但内容对整体资本市场和各类行业公司均有广泛影响 [1] 核心观点与论据 1 十五五规划的战略定位与关键节点 * 十五五规划是继二十大报告和二十届三中全会之后，确定政策节奏和力度的关键文件，侧重细节性确定，不会偏离前述两个文件的总体趋势 [1][3] * 投资者应关注三个关键时间节点：2025年10月20日至23日召开的四中全会（审议建议稿）、建议全文公布（闭幕后约三天）、2026年两会期间（审议通过规划纲要全文）[2] 2 经济增长目标设定转向量化 * 与十四五规划的定性表述不同，十五五期间更大的可能性是以定量方式确定经济增长目标，全国人大常委会已明确表示要将经济较快增长放在更为重要的位置 [11] * 预计十五五期间会设定4.6%至4.8%的年均增长目标，以保持社会稳定和高质量发展，此设定参考了国际经验（人均GDP达1.3万美元时对应平均增速约5%）[11] 3 扩大内需作为中长期战略 * 扩大内需被认为是中长期战略之举，全国人大财经委员会将其作为十五期间首要调研内容之一 [12] * 依据是2000年至2023年，中国消费占比相较于美国、德国、英国、日本有所下降，这与加入WTO后以投资驱动和出口导向型经济为主有关 [12] * 预计十五五规划会将消费对经济增长贡献度作为定量指标列入，并层层分解到各地方政府，重点推进服务业发展，清理汽车、高端消费等领域政策壁垒 [12] 4 新质生产力发展为重要主线 * 新质生产力的发展是十五五规划的重要主线之一，以全要素生产率（TFP）的提升为核心标志 [14] * 预计战略性新兴产业增加值占GDP比重将在2030年达到不低于20% [14] * 将前瞻布局未来产业，如脑机接口、量子信息、人形机器人等领域，并制定专项政策文件 [14] 5 投资导向与重大项目安排 * 投资方面遵循"项目跟着规划走，资金要素跟着项目走"的原则 [13] * 预计十五五期间将释放80至100个重大项目，包括基建项目和顺周期项目，并注重民生领域投资 [13] 6 高度重视高水平安全 * 高水平安全是第三条主线，明确提出以高效能治理促进高质量发展与高水平安全良性互动 [15] * 重点关注金融安全、产业链供应链安全、粮食能源安全及军事安全，重视程度达到了历史最高水平 [15][16] 其他重要内容 1 五年规划完成率与制度化水平提升 * 从一五到十四五，五年规划指标完成率呈现显著上升趋势，十二五、十三五及十四五均达到90%以上 [1][5] * 国家发改委提交《国家发展规划法》，以法律形式明确规划内容，提升制度化水平 [1][5] 2 对未来体系性重构风险的警示 * 未来几年可能面临三重体系性重构的不确定性：贸易体系重构（逆全球化、地缘政治摩擦）、金融体系重构（数字技术、链上金融冲击货币体系）、科技体系重构（人工智能涌现性拐点）[9] 3 全国人大常委会建议的关注领域 * 全国人大常委会对十五五规划提出的重要议题包括：扩大消费需求、海南自由贸易港建设、新时代推进新型城镇化高质量发展、推动文化旅游业成为支柱产业、积极应对人口老龄化等 [7][8] 4 对经济形势的评价方法论 * 对当前经济形势需辩证看待，产业转型升级不是齐头并进过程，应横向全视角和纵向全周期全面客观评价，不宜简单与美国比较 [6]