大摩闭门会-中美出口管制：策略性升级与市场影响 20251016 摘要 中美可能达成有限协议，暂停互加关税，但执行风险高，未来或有更多 言辞交锋。双方在芯片和稀土供应链上存在稳定平衡，短期内虽有紧张， 但均不愿彻底断裂供应链。 中国稀土影响力渐弱，美国正积极建立替代产能，提升自主性。这导致 美国更倾向于升级贸易摩擦，以期达成更有利的小规模协议。总体趋势 是双方维持现有平衡，避免供应链断裂。 中国收紧稀土出口管控，新增五种管控元素，禁止转运贸易，并将芯片 制造纳入管控范围。此举旨在应对美国将更多中国公司列入实体清单等 行动，同时建立自身出口管制体系。 美国出口管制体系成熟，而中国仍在学习和完善中，可能出现过度执行 或提供豁免的情况。中国正尝试通过出口管制施加影响力，但中美在关 税、产品限制和国家安全等问题上分歧巨大，难以达成全面协议。 近期中美谈判难以达成持久协议，APEC 峰会后可能出现缓解措施，但 脆弱性高。美国审查临时许可证和计划征收额外关税增加了不确定性， 市场尚未完全消化这些风险。 美国和中国之间关于稀土出口管制和额外加征关税的谈判现状如何？未来可能 会有哪些发展？ 截至上周，美国对中国的关税税率约为 ...