新世代 新需求新消费 20251016 摘要 2025 年双十一期间，消费者对体验式消费需求显著提升，旅游出行人 次增长，跨区域流动人次同比增长超 6%，反映旅游潜力持续释放，入 境游也受益于签证便利化政策快速增长。 2025 年上半年，美妆护理板块领涨，社服板块表现平淡但仍有正收益； 商贸零售自 2024 年 924 以来与中证 2000 走势一致。新一代消费者偏 好体验式消费，注重个人感受和情绪满足。 OTA 平台受益于长期积累的线下供应链资源，在需求持续释放和目的地 轮换频繁的环境下保持竞争力，并积极拓展银发人群等新增业务领域， 尽管 23-24 年股价上涨明显，但竞争格局良好。 酒店行业吸引大量资本进入，小体量酒店业主倾向加盟连锁以确保现金 流。2024 年至今酒店数量和客房数量均有中高个位数增长，华住增幅 最快，RevPAR 恢复优于同行，大型连锁酒店集团市场份额快速增加。 零售业回归满足消费者需求，社零总额稳步增长，线上增速放缓竞争加 剧，头部电商介入本地市场争夺流量，营销运营年轻化，反映线上平台 在细分领域展开激烈竞争。 Q&A 线上零售市场趋于平稳，网上实物零售额占比约 30%，电商平台聚焦消 ...