涉及的行业与公司 * 行业：半导体行业、IT硬件行业、人工智能加速器市场、超大规模数据中心资本支出[1][4] * 公司：NVIDIA、AMD、Broadcom、Marvell、Micron、Astera Labs、KLA、Western Digital等半导体公司，以及美国顶级超大规模云服务商[1][4][23] 核心观点与论据 * 超大规模数据中心资本支出预期持续上调，2025年预计同比增长约60%，较四个月前40%的预测大幅提升，意味着2025年相对于2024年的增量支出将超过1000亿美元[1] * 2026年数据中心资本支出增长预期已从之前的20%上调至30%，意味着增量支出达800-850亿美元，而市场对NVIDIA、AMD、Broadcom、Marvell的AI相关增量收入预期已包含超过1000亿美元，存在上行空间[1] * 资本密集度结构性提升，前五大美国超大规模云服务商的总云资本支出占收入比例预计从约18%升至2026年的约21%，若2028年达到25%的强度，将意味着近2000亿美元的增量支出[1][4] * AI加速器总目标市场预计将以40-50%的复合年增长率增长，2025年基数约为2000亿美元[1] * AI服务器支出将利好多家半导体公司，包括NVIDIA、AMD、Broadcom、Marvell、Micron等，例如AMD与OpenAI的供应协议被描述为约300亿美元/年的收入机会[4] 其他重要内容 * 分析强调，仅关注前4/5大美国超大规模云服务商的支出会忽略新云服务商和主权AI项目等传统范围外的重要支出，这些正变得举足轻重[1] * 报告列出了看好的AI/云领域首选公司：增持Broadcom、Marvell、NVIDIA、Astera Labs、Micron、KLA[1][23] * 图表数据支持核心观点，例如图5显示2025年增量数据中心资本支出预计为1020亿美元，而增量AI GPU/ASIC及网络支出为820亿美元[11][12]