当前地产链有哪些投资机遇？20251019 摘要 地产链板块估值存在修复空间，龙头企业有望享受估值溢价，当前估值 隐含的股权成本虽有所修复，但仍高于市场平均水平，表明估值中计入 了较多下行风险，有修复空间，且这些龙头企业在下行周期中展现了基 本面韧性，周期企稳后有望享受市占率上升带来的估值抬升。 房地产市场处于微妙态势，四五月份价格企稳，但最近一个季度量和价 均有所回落。未来可能出现结构性机会，包括重点城市的大户型改善需 求恢复，以及低能级城市跌幅放缓。保交房问题解决及债务重组加速改 善行业信用风险，预计明后两年大量公司债务出清完成，对行业拖累减 少。 四季度需关注政策途径上的积极动作和表态，如按揭贷款利率进一步下 调以降低购房成本，以及收储政策是否有更多升级，以应对当前市场困 境并促进稳定发展。政策支持预期集中在资金支持和收储对象上，利好 核心城市布局的房企（如华润、绿城、中海）和现金流承压但有望困境 反转的公司。 建筑和建材行业积极寻找新的需求，出海方面，以水泥、管材、瓷砖等 公司的出海取得了明显效果；国内存量翻新市场则带动了涂料、防水等 消费类建材的发展。今年上半年重点关注水泥出海的华新和涂料赛道中 的 ...