行业与公司 * 纪要涉及中国物流行业，特别是快递子行业[1] * 主要讨论的公司包括电商快递玩家：圆通速递、申通快递、韵达控股、中通快递、极兔速递[1][3][6] * 以及高端快递玩家：顺丰控股、京东物流[1][6] 核心运营数据与表现 * 2025年9月行业平均单价进一步复苏，A股三家快递公司单价环比提升：圆通+0.06元、申通+0.06元、韵达+0.10元[1] * 同比单价变化：圆通+1.1%、申通+4.95%、韵达+0.5%[1] * 业务量表现：圆通业务量同比增长13.6%，申通增长9.5%，韵达增长3.6%[1] * 收入表现：圆通收入同比增长14.9%，申通增长14.9%，韵达增长4.1%[1] * 顺丰控股业务量保持强劲，同比增长31.8%，推动收入增长14.2%，其单价也实现环比复苏[1] * 2025年第三季度数据：圆通业务量7.721亿件（+15.0%），申通6.515亿件（+10.7%），韵达6.417亿件（+6.6%），顺丰4.287亿件（+33.4%），极兔5.576亿件（+10.4%）[3] 公司比较与投资观点 * 在电商快递玩家中，偏好顺序为：极兔速递（买入）> 申通快递（买入）> 中通快递（买入）> 圆通速递（中性）> 韵达控股（卖出）[1] * 在高端快递玩家中，偏好顺序为：顺丰控股（买入）> 京东物流（买入）[1] * 圆通和申通在业务量与单价之间取得了比韵达更好的平衡[1] * 预计随着电商旺季来临，行业单价可能进一步复苏，这对中通和极兔也意味着良好的单价走势[1] * 顺丰9月运营数据表现良好，可能在该月开始了经济快递业务的优化，同时高端快递保持良好势头[1] * 京东物流的估值具有吸引力，下行风险有限，但可能面临京东在食品配送和海外扩张策略上的不确定性[1] * 当前的行业首选是极兔速递，其在东南亚（主要利润贡献区域）实现了优异的业务量增长，并且在新市场加速发展，同时中国区单价也可能在2025年第三季度复苏[1]