行业与公司 * 报告聚焦于中国工业行业，特别是中国企业的"China+1"全球化投资战略[2] * 报告由瑞银证券亚洲有限公司的中国工业团队分析师编写[8] 核心观点与论据 "China+1"全球化投资趋势 * 预计全球化将成为中国未来5到10年的主要投资主题[2] * 东盟地区投资计划数量在2025年第三季度同比增长32%，主要由消费品、材料和机械行业的投资计划推动[3] * 东盟地区投资价值同比下降8%，主要因去年同期电子元件和锂电池行业有四项单笔超过2.5亿美元的投资计划[3] * 拉丁美洲投资计划在2025年第三季度变得更加多元化，数量从去年同期的3个增至4个，总投资价值同比增长525%[4] * 泰国和越南是主要的地理焦点，泰国占据了东盟投资价值的52%[3] 中国出口表现 * 2025年前8个月中国出口总值同比增长6%[9] * 2025年8月出口同比增幅最高的品类为铝矿、氢气和牛肉[5] * 对8月出口同比增量贡献最大的行业是半导体、低价值简易出口/进口和乘用车[5] * 非洲和东盟在8月实现了最高的出口同比增长[5] * 2025年第三季度中国单位出口价值同比下降7%[9] 相关财务数据与受益公司 * A股上市公司海外收入占比持续上升，从2019年的9.1%升至2024年下半年的14.5%[22][23] * 2024年，耐用消费品与服装行业的海外收入占比增幅最大[24] * 海外业务的毛利率普遍高于整体毛利率[27] * 报告列出了最受青睐的"全球化"受益公司名单，包括比亚迪、J&T环球快递、中交股份等，并提供了各公司的市值、评级、目标价和估值指标[6] 其他重要内容 投资与宏观环境 * 2025年前8个月，中国实际使用外资同比下降13%[14] * 2025年前8个月，中国非金融类对外直接投资同比增长3%[16] * 截至2025年8月底，中国海外务工人数同比增长5%[18] * 中国前八大港口2025年前5个月的集装箱吞吐量同比增长8%[12] 风险提示 * 宏观经济层面的投资缩减仍是中国工业行业的关键风险[50] * 如果中国经济持续疲软，工业品需求或进出口量可能萎缩，导致增长缓慢[50] * 优惠政策取消或与国内外企业的激烈竞争可能影响收益和市场份[50]