涉及的行业或公司 * 中国宏观经济 [1] 核心观点和论据 * 2025年第三季度实际国内生产总值同比增长4.8%，略高于市场预期的4.7% [6] * 第三季度经济增长主要由9月工业生产的激增推动，同比增长6.7%，部分原因是工作日增加和季末粉饰账面 [2] * 需求进一步疲软，表现为固定资产投资和零售销售放缓，财政刺激效应减弱 [2] * 持续的供需失衡导致通缩持续，国内生产总值平减指数为-1%，与上半年持平，名义国内生产总值增长率下降20个基点至3.7% [2] * 财政部宣布了5000亿元人民币的财政刺激措施，加上9月底宣布的5000亿元人民币准财政工具，旨在缓解地方政府融资压力和支持总投资 [3] * 这些措施预计将提振未来几个月的基础设施资本支出，帮助稳定第四季度实际国内生产总值环比增长率在1.1-1.2%，同比增长率在4.6-4.7% [3] * 实现全年5%的国内生产总值目标的可能性增大，降低了今年内出台额外重大刺激措施的可能性 [3] 其他重要内容 * 第三季度第一产业同比增长4.0%，第二产业增长4.2%，第三产业增长5.4% [5] * 从支出法看，消费对第三季度国内生产总值增长的贡献为2.7个百分点，资本形成总额贡献0.9个百分点，净出口贡献1.2个百分点 [5] * 9月制造业生产同比增长7.3%，但公用事业生产仅增长0.6% [5] * 截至9月的固定资产投资同比下降0.5%，其中制造业投资下降6.8%，基础设施投资下降1.9%，房地产投资下降21.2% [5] * 9月零售销售名义同比增长3.0%，汽车销售增长1.6%，住房相关消费增长5.0%，手机销售增长16.2% [5] * 房地产行业持续疲软，9月销售和新开工分别同比下降11.3%和18.3% [5]