财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入增长23%至25亿美元 [14] - 非GAAP每股收益增长30%至2.40美元 若剔除美国税改和税收准备金释放的影响 非GAAP每股收益为2.28美元 [14][25] - GAAP净收入为7.04亿美元 合每股1.95美元 去年同期为5.65亿美元 合每股1.56美元 [26] - 非GAAP营业利润率为39% [14] - 非GAAP毛利率为68% 较去年同期的69.1%下降 主要受关税（90个基点影响）设施成本上升 产品组合变化以及Da Vinci 5相关服务成本增加影响 [23] - 现金及投资余额为84亿美元 较上季度的95亿美元减少 主要由于动用19亿美元回购约400万股公司股票 部分被7.36亿美元的强劲自由现金流抵消 [26] - 经常性收入增长21% 占总收入的85% [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - Da Vinci手术量增长19% Ion手术量增长52% 带动全球总手术量增长20% [4][14] - Da Vinci多端口平台单台系统季度使用率增长4% SP平台增长35% Ion平台增长14% [5] - 放置了427台Da Vinci系统 包括240台Da Vinci 5系统和30台SP系统 以及50台Ion系统 [5][18] - Da Vinci 5的安装基数达到929台系统 其中美国最大的20家整合医疗网络中的18家至少拥有一台Da Vinci 5 [18][19] - Da Vinci业务仪器和配件收入增长20%至15亿美元 与整体手术量增长一致 Da Vinci单例手术INA收入约为1800美元 Ion单例手术INA收入约为2200美元 [18] - 系统收入增长33%至5.9亿美元 Da Vinci系统平均售价为160万美元 去年同期为150万美元 [22] - 服务收入增长20%至3.96亿美元 反映Da Vinci安装基数增长13%和Ion安装基数增长30% [23] - 第三季度交易活动达141起 远高于去年同期的38起 主要由美国客户升级至Da Vinci 5驱动 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场总手术量（Da Vinci和Ion）增长18% 其中Da Vinci手术量增长16% Ion手术量增长48% [15] - 美国市场Da Vinci使用率在第三季度增长2% 而今年上半年持平 去年增长2% [15] - 美国以外市场总手术量增长25% 其中Da Vinci手术量增长24% Ion手术量因基数较小增长四倍 [16] - 海外市场手术量增长因某些亚洲节日时间差异受益约1个百分点 [16] - 海外市场Da Vinci手术量在印度 加拿大 韩国 台湾和巴西表现强劲 在中国 英国 意大利和法国实现稳健增长 日本增长略低于预期 [16] - 海外市场平均系统使用率在第三季度增长8% 而上半年增长6% 2024年增长4% [17] - 海外市场总平均系统使用率仍比美国市场低约20% [17] - 在日本和欧洲放置了首批9台Da Vinci 5系统 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司2025年优先事项包括Da Vinci 5的全面推出及区域审批和后续功能发布 按国家通过培训 商业活动和市场准入努力提高重点手术的采纳率 在构建工业规模 产品质量和制造优化方面持续取得进展 专注于数字工具的卓越性和可用性 [11] - 通过提供翻新Xi系统作为更广泛产品组合的一部分 旨在扩大特定地区和护理场所的可及性 [6] - 计划于明年上半年在意大利 西班牙和葡萄牙转为直销模式 涉及约250名员工的转移 [24] - 致力于通过软件和硬件发布持续提升所有平台的能力和可靠性 [8] - 在心脏外科等新领域进行投资 认为Da Vinci 5的精确运动控制 成像集成能力结合新器械开发能为该领域带来差异化能力 [52] - 探索核心能力（精密运动控制 先进成像集成 复杂器械控制 数字工具和AI）与未满足医疗需求的交叉点 作为新平台研发方向 [53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度表现优异 全球手术增长和资本放置强劲 所有平台使用率提升 [4] - Da Vinci 5的使用率验证了其设计意图 已超过Xi [5] - 客户对改善患者预后 减少临床和操作差异 提高效率以及增加微创护理可及性保持高度关注 [7] - 在日本和英国持续面临政府预算挑战 在中国市场面临受限和竞争激烈的环境 [20] - 美国减重手术量持续中高单位数下降 已持续约六个季度 目前尚未看到轨迹改变的迹象 [65][66] - 公司展望稳健 基于对患者的关注 与客户在追求"五重目标"上的一致 对工业规模和创新的投资 以及卓越的商业能力 [12] 其他重要信息 - 上个月举办了第十届年度Intuitive 360用户大会 有超过1100名医疗专业人士和450多家机构参与 [7] - 第三季度获得了FDA对Da Vinci 5一系列软件更新的510(k)许可 包括网络中央配置管理 力觉可视化 焦点模式等功能 [9] - 为SP平台获得了新的510(k)许可 支持如敏感Firefly和各种控制算法等高级功能 [10] - 完成了美国对乳头保留乳房切除术和其他普外科手术的监管提交 [10] - Ion平台获得了FDA对重要软件发布的许可 改进了工作流程和成像选项 包括实时AI辅助气道导航和断层合成集成 [11] - 公司增加了约340名员工 主要分布在核心商业 工程和制造职能部门 [24] - 在《机器人外科学杂志》上发表了关于Da Vinci 5力反馈技术在胸外科手术中应用的研究 显示力反馈设置可逐步降低器械尖端作用力 峰值力应用减少约20% [29] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于20%手术量增长的趋势 可持续性以及Da Vinci 5的贡献 [34] - 回答: 美国Da Vinci手术量增长逐季加速（Q1 13% Q2 14% Q3 16%） 增长动力包括非工作时间手术和急症护理的强劲增长 以及部分良性普外科和妇科手术 可能受医疗保险资金和ACA保费变化相关择期手术加速影响 海外增长受益于亚洲节日时间差异约1个百分点 Da Vinci 5的设计意图是更易学易用并支持更高效率 其采纳支持了现有客户的使用率提升 第三季度Da Vinci 5手术量约为6.7万例 第二季度为5万例 [35][36][37][38] 问题: 关于翻新Xi系统的进展和潜在市场 [39] - 回答: Da Vinci 5催生的升级周期使公司回收Xi系统 翻新后纳入产品组合 翻新Xi将是产品组合的重要组成部分 适用于美国内外的成本敏感型客户和特定护理场所 目前已售出20台翻新Xi系统 为商业团队提供了很好的市场细分灵活性 具体定价范围尚未确定 [40][41][42][43] 问题: 关于医院将Xi重新部署到替代护理场所后的使用情况 [46] - 回答: 当医院将Da Vinci 5部署在旗舰医院 将Xi移至如门诊手术中心等替代场所时 由于系统用户界面一致 医生可以轻松在不同平台间切换 器械库存也可在很大程度上互换使用 这为客户部署其系统组合提供了灵活性 [47][48] 问题: 关于新平台发展和在心脏等新疾病领域的应用 [51] - 回答: 心脏外科领域 公司认为Da Vinci 5的精确运动控制 成像集成能力结合新器械开发能为该领域带来差异化价值 对于新平台 公司关注其核心能力与未满足医疗需求的交叉点 并在这些领域进行研发 [52][53] 问题: 关于美国使用率的未来趋势和净投放量 [57] - 回答: 公司首要关注手术量增长 因为这反映了技术为患者带来的价值 在资本方面采取以客户为中心的方法 无论是扩大安装基数还是升级至Da Vinci 5 只要与客户目标一致都是健康的 长期美国使用率增长更关注客户细分 随着Da Vinci 5推出早期 最终结果尚待观察 [58][59][60] 问题: 关于第四季度及明年毛利率的展望 以及转向直销模式的影响 [61] - 回答: 关于2026年毛利率展望将在明年1月提供 在意大利 西班牙 葡萄牙转向直销模式后 预计将对非GAAP每股收益略有增厚 这主要是由于消除了分销商利润 部分被接管团队的成本所抵消 [62] 问题: 关于美国减重手术量下滑的持续时间和中国市场的展望 [64] - 回答: 美国减重手术量第三季度继续高单位数下降 已持续约六个季度 该领域占Da Vinci总手术量不足3% 与医生的交流显示 他们尚无法预测下滑何时结束 中国市场环境与过去一年左右一致 招标缓慢 竞争激烈 存在对本土厂商的偏好 资本端和INA端持续存在价格压力 [65][66][67] 问题: 关于Intuitive Hub在推动Da Vinci 5应用中的作用和演进 [68] - 回答: Da Vinci 5的数字基础（包括集成的Hub硬件）对于收集视频数据并处理至关重要 数字承诺的影响是渐进的 始于高质量数据（视频 运动学 力传感 EMR数据等） 通过AI/ML分析产生有意义的见解 最终目标是实现增强的灵巧性或术中指导 以优化手术结果和经济学 Hub因其在视频集成方面的作用而非常重要 [69][70][71][72] 问题: 关于在门诊手术中心推广的制约因素和成本考量 [75] - 回答: 目前在美国 更大的制约因素在于资本方面 门诊手术中心的系统多数是Xi 也有部分X 该领域手术量增长显著高于美国整体水平 翻新Xi将增加对该领域的关注 目前门诊手术中心的报销远低于医院门诊部门 这构成了障碍 关于Ion的器械成本目前反馈不多 但从降低总治疗成本的战略角度 这是一个值得关注的议题 灭菌问题尚未成为障碍 不认为一次性INA是进入该环境的必要条件 [76][77][79] 问题: 关于力反馈技术的应用策略和与普及机器人手术的关系 [82] - 回答: 力反馈技术的旅程始于开发出足够稳健可日常使用的器械 现有数据显示使用力反馈可降低手术中的作用力 下一步需要将其与患者预后或学习曲线加速相关联 证据将按手术类别积累 随着证据出现 将成为更广泛采纳的催化剂 力反馈是推动机器人手术改善"五重目标"的又一组成部分 [83][84][85] 问题: 关于Ion和SP平台的表现和未来展望 [86] - 回答: SP平台表现优异 增长91% 有越来越多超越美容效果的患者价值证据 韩国使用率超过Xi 团队专注于持续交付软件和器械增强以提升其能力 在美国 正在努力增加SP的适用手术范围审批 Ion平台增长52% 公司正大规模交付其差异化价值 如使用AI分割CT扫描和规划活检路径 第三季度获得了FDA对重要软件发布的许可 改善了工作流程和成像选项 [87][88][11] 问题: 关于Da Vinci 5在海外（欧洲和日本）推出的早期反馈和策略 [89] - 回答: 海外推出仍处于早期阶段 采取本地化策略 大型机构和希望早期采纳最新技术的机构最感兴趣 与美国市场相比 对Da Vinci 5定价的成本敏感度可能略高 两个市场均有健康的渠道 但客户仍需完成评估过程 [90]