财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收增长23%，达到25亿美元 [20] - 非GAAP每股收益增长30% [20] - 非GAAP营业利润率为39% [20] - 非GAAP净收入为8.67亿美元，去年同期为6.69亿美元 [36] - GAAP净收入为7.04亿美元，合每股1.95美元，去年同期为5.65亿美元，合每股1.56美元 [37] - 季度末现金和投资额为84亿美元，较上季度的95亿美元有所下降 [37] - 本季度使用19亿美元现金回购约400万股公司股票 [37] - 强劲的自由现金流为7.36亿美元 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - da Vinci手术量增长19% [7] - ION手术量增长52%，达到近3.8万例 [15] - SP手术量增长91% [13] - 全球总手术量增长20% [7][19] - da Vinci多端口平台平均系统使用率增长4%，SP平台增长35%，ION平台增长14% [7] - da Vinci系统装机量增长13%，达到近10,800台 [20] - ION系统装机量增长30%，达到约950台 [20] - da Vinci仪器和附件（INA）收入增长20%，达到15亿美元 [25] - da Vinci每例手术的INA收入约为1,800美元 [25] - ION每例手术的INA收入约为2,200美元 [25] - 系统收入增长33%，达到5.9亿美元 [31] - 服务收入增长20%，达到3.96亿美元 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场总手术量（da Vinci和ION）增长18%，其中da Vinci手术量增长16%，ION手术量增长48% [21] - 美国da Vinci使用率在第三季度增长2%，而今年上半年使用率持平，去年增长2% [21] - 美国以外市场（OUS）总手术量增长25%，其中da Vinci手术量增长24%，ION手术量从较小基数增长四倍 [23] - OUS市场da Vinci手术量增长强劲，包括印度、加拿大、韩国、台湾和巴西，中国、英国、意大利和法国增长稳定 [23] - OUS市场平均系统使用率在第三季度增长8%，而今年上半年增长6%，2024年增长4% [24] - OUS市场的总体平均系统使用率约比美国系统低20% [24] - 在日本和欧洲首次放置了9台da Vinci 5系统 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年优先事项包括全面推出da Vinci 5、增加重点手术的采用率、构建工业规模以及优化数字工具 [16] - 计划于明年上半年在意大利、西班牙和葡萄牙转为直销模式，涉及约250名员工的转移 [34] - 致力于通过产品组合满足客户需求，包括提供翻新的Xi系统，以覆盖成本敏感型客户和特定护理场所 [58][59] - 关注心脏手术等新领域，da Vinci 5的技术能力结合新器械开发可为该领域带来差异化优势 [70] - 探索新平台机会，将公司在精密运动控制、成像集成和数字工具方面的核心能力与未满足的医疗需求相结合 [71][72] - 数字战略方面，da Vinci 5的集线器（Hub）硬件是收集视频数据的关键，为通过人工智能和机器学习获得洞察奠定基础 [93][94][95] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度表现强劲，得益于全球手术量增长和资本放置 [6] - da Vinci 5的广泛推出和ION、SP平台的采用扩大推动了财务业绩 [20] - 客户对改善患者预后、减少临床差异、提高效率和增加微创护理可及性非常关注 [10] - 在日本和中国等国际市场，政府预算挑战和竞争激烈的市场环境持续存在 [29][88] - 美国市场，减肥手术量继续以中高个位数百分比下降，已持续约六个季度，GLP-1药物的影响仍在持续，外科医生尚未预测到趋势转变 [86][87] - 对da Vinci 5的设计意图感到鼓舞，其易于学习、使用和支持更高效率的特点得到数据验证 [53] 其他重要信息 - 上个月在圣地亚哥举办了第十届年度Intuitive 360用户大会，有超过1,100名医疗专业人士参加 [10] - 在第三季度获得了FDA 510(k)对da Vinci 5一系列软件更新的许可，包括远程部署更新、力觉可视化（ForceGauge）和聚焦模式（Focus Mode）等功能 [12] - 完成了美国关于保留乳头乳房切除术和其他普外科手术的监管提交 [15] - 一项在瑞士进行的随机对照试验显示，ION结合移动锥形束CT与常规支气管镜检查相比，诊断率提高了超过60个百分点 [40] - 在《机器人外科学杂志》上发表了关于da Vinci 5力反馈技术在胸外科手术中应用的研究，显示力反馈设置可逐步降低器械尖端作用力，并在中高设置下减少约20%的峰值力应用时间 [42] 更新后的2025年财务指引 - 将2025年da Vinci手术量增长率指引从15.5%-17%更新为17%-17.5% [44] - 将2025年非GAAP毛利率指引从66%-67%更新为67%-67.5%，其中关税影响预计为70个基点（±10个基点） [44][45] - 预计非GAAP运营费用增长在11%-13%之间 [45] - 预计非现金股权补偿费用在7.85亿至7.95亿美元之间 [45] - 预计其他收入（主要为利息收入）在3.5亿至3.6亿美元之间 [45] - 预计资本支出在6.25亿至6.75亿美元之间 [45] - 将2025年非GAAP所得税率指引更新为21%-22% [46] 问答环节所有提问和回答 问题: 推动20%手术量增长的趋势及可持续性，以及da Vinci 5的贡献 [49] - 美国da Vinci手术量增长逐季加速：Q1为13%，Q2为14%，Q3为16% [49] - 增长得益于非工作时间手术、急症护理以及部分良性普外科手术（如胆囊切除术、阑尾切除术）的强劲表现，疝气修复和部分良性妇科手术也超预期 [50] - 有传闻称由于医疗保险资金和ACA保费变化的讨论，可能导致了7、8月择期手术的加速，但第三方数据尚未证实 [51] - OUS市场手术量增长约有1个百分点受益于当地节日时间的差异 [52] - da Vinci 5的设计意图是使其更易于学习、使用并支持更高效率，客户采用da Vinci 5支持了现有机构内的使用率 [53] - 第三季度完成了6.7万例da Vinci 5手术，第二季度为5万例 [54] 问题: 翻新Xi系统的进展和未来潜力 [56][57] - da Vinci 5催化的升级周期使公司回收Xi系统，翻新后作为产品组合的一部分提供 [58] - 产品组合旨在满足不同客户需求，从Xi到da Vinci 5，并提供一系列金融工具 [58] - 翻新Xi对于美国内外成本敏感的客户和护理场所是重要组成部分 [58][59] - 目前已售出20台翻新Xi系统，为商业团队提供了很好的细分市场选择 [59][60] - 翻新Xi的定价范围尚未确定，因为仍处于早期阶段 [61] 问题: 医院在购买da Vinci 5后，原有Xi系统在内部重新部署的使用情况和新适应症 [65] - 系统用户界面保持一致，外科医生可以轻松在不同平台间切换 [66][67] - Xi和da Vinci 5的器械库存大部分可互换使用，这是一个优势 [68] - 这种灵活性允许客户根据需要部署设备，例如将主要手术室的患者分流到门诊环境，或在大型IDN内调整治疗地点 [68] 问题: 新平台和心脏领域的机遇 [70] - 长期以来，外科医生在很小基数上使用现有系统进行心脏手术 [70] - da Vinci 5在精密运动控制、成像集成等方面的能力，结合需要开发的新器械，可为心脏手术带来差异化优势 [70] - 认为这是一个有意义的市场细分 [70] - 在新平台方面，公司擅长先进机器人平台，包括精密运动控制、成像集成、复杂器械精确控制和数字工具集成 [71] - 关注公司能力与未满足医疗需求的交叉点，并在这些领域有持续的研发投入 [72] 问题: 美国使用率前景和资本净放置量 [76] - 公司首要关注点是与客户保持一致，满足其因患者受益而增加的da Vinci容量需求，手术量增长是衡量成功的主要指标 [78] - 采取客户逐个对接的方式，既帮助客户扩大装机量以增加容量，也进行升级以利用da Vinci 5的效率效益 [78] - 长期美国使用率增长更关注客户细分市场，因为随着向社区和乡村医院拓展良性手术，可能会产生混合动态，这些地方项目规模较小 [79] - 预计拥有大量手术的大型机构能更好地推动使用率提升，但由于da Vinci 5推出时间尚短，最终结果有待观察 [79] 问题: 第四季度及明年利润率展望，以及三国转直销的影响 [80] - 关于2026年毛利率展望，将在1月份提供相关信息 [81] - 在意大利、西班牙和葡萄牙转为直销后，预计对非GAAP每股收益略有增值，主要是消除了分销商的利润，但部分被接收的团队成本所抵消 [81] 问题: 美国减肥手术和中国市场的挑战 [84] - 美国减肥手术量在第三季度继续以高个位数百分比下降，已持续约六个季度，目前占da Vinci总手术量的不到3% [86] - 与减肥外科医生的交流显示，他们尚无法预测下降趋势何时结束，GLP-1药物的影响仍在持续，有患者因成本和副作用停药，但也有新患者开始用药 [87] - 中国市场环境与过去一年左右一致，招标缓慢，竞争激烈，技术上普遍倾向于da Vinci，但许多地方省份希望本地厂商获胜 [88] - 资本端和INA方面的价格压力持续存在 [89] 问题: Hub的作用和发展阶段 [90] - da Vinci 5的数字基础（包括计算能力提升10,000倍）是故事的一部分，集线器（Hub）硬件是收集视频数据的关键 [93] - 数字承诺的影响将是渐进的，从获取良好数据开始（包括视频数据、运动学数据、力数据、电子病历数据等） [94] - 然后使用AI和机器学习等强大工具分析数据，获得有意义的洞察，最终目标是实现增强灵活性或术中指导，以优化手术结果和经济学 [95] - da Vinci 5是带来AI、ML和数字世界影响的基础平台 [96] 问题: 门诊手术中心（ASC）的机遇和挑战 [99] - 目前在美国，更大的限制在于资本方面，ASC中的多数系统是Xi，但也有X系统（因价格较低） [101] - ASC中的手术量增长远高于美国整体手术量增长 [101] - 随着翻新Xi的推出，ASC将成为公司增加关注和重点的领域 [102] - ASC的报销金额远低于医院门诊部门（HOPD），这构成了障碍，特别是对于IDN拥有的ASC [102] - 目前ASC中对INA价格的反响不大，但从降低总治疗成本的角度看，这是一个具有战略意义的议题 [103] - 灭菌问题尚未成为在ASC放置机器人系统的障碍，因此认为一次性INA不是进入ASC环境的必要条件 [104] 问题: 力反馈（haptics）的战略和程序适用性 [107] - 力反馈的旅程包括开发足够稳健、可日常使用和灭菌的器械，并达到规模 [108] - 已有数据显示使用力反馈可以降低手术中的作用力，现在需要将其与结果联系起来，看是否改善了预后或加速了学习曲线 [108] - 这需要按手术程序逐一验证，因为作用力可能以不同方式影响结果（例如，前列腺切除术中的功能结果，结肠切除术中的肠道功能恢复） [109] - 随着证据的出现，这将催化更广泛的采用，并影响"五重目标" [110] 问题: ION和SP平台的业绩背景和未来展望 [111] - SP表现优异，有越来越多超越美容效果的患者价值证据，在韩国的使用率超过Xi [112] - 团队专注于持续提供软件和器械增强平台能力 [112] - 在美国，获得广泛的许可对单孔平台的使用很重要，公司正在持续增加SP的许可 [113] 问题: da Vinci 5在OUS（日本和欧洲）推出的早期反馈和推出策略 [115] - 目前仍处于早期阶段，在每个市场采取本地化推出策略 [116] - 欧洲和日本有销售渠道，大型机构和希望获得最新技术的早期采用者最感兴趣 [116] - 与美国市场相比，对da Vinci 5定价的成本敏感性略高，但有健康的销售渠道，需要客户完成评估过程 [117]