涉及的行业与公司 * 行业为电子元件 特别是数据中心的硬盘驱动器与固态硬盘[1] * 核心公司包括HDD制造商希捷 西部数据 东芝 以及SSD制造商[3][13] * 关键供应链公司涉及TDK NHK Spring 日本电产 Minebea Mitsumi Resonac等[11][18][19][21] 核心观点与论据 HDD与SSD出货量持续复苏 * NLHHD和Enterprise SSD出货量在2023年7月至9月触底后持续上升 NLHHD从895万台增至2024年10月至12月的1653万台 Enterprise SSD从900万台增至1420万台[3] * 尽管2025年1月至3月有所回落 但2025年4月至6月NLHHD恢复至1647万台 Enterprise SSD恢复至1250万台 预计2025年7月至9月将进一步增至1760万台和1450万台[3] * 长期看 NLHHD出货量预计从2023年的3940万台恢复至2025年的6658万台 2029年达8000万台 5年复合年增长率为90% Enterprise SSD出货量预计从2023年的4010万台增至2025年的5420万台 2029年达7400万台 5年复合年增长率为82%[4] 单机容量提升驱动总出货容量增长 * 2025年NLHHD总出货容量预计达1349EB 同比增长289% Enterprise SSD总出货容量预计达195EB 同比增长178%[4] * 增长主要源于单机容量提升 2025年NLHHD平均容量预计增长156%至207TB 2024年为1791TB[4] * 容量提升通过增加每块硬盘的磁头和碟片数量 以及通过HAMR MAMR SMR等技术提升每碟片和每磁头的记录密度实现[4] HDD与SSD在数据中心的应用场景保持分化 * 成本差异显著 2025年Enterprise SSD的每GB成本预计为0103美元 是NLHHD 0013美元的79倍 到2029年仍为74倍[12] * Enterprise SSD在访问速度上优于NLHDD 预计在AI数据中心中 高频访问数据使用Enterprise SSD 低频访问数据使用成本更低的HLHDD[12] 西部数据在NLHDD市场份额持续提升 * 2024年NLHDD市场份额为希捷406% 西部数据459% 东芝135% 预计2025年西部数据份额将进一步升至463% 希捷降至405% 东芝为133%[13] * 西部数据份额增长源于希捷的HAMR技术量产爬坡缓慢 而西部数据在现有记录技术的24TB及以上容量区间表现更强[13] * 希捷HAMR硬盘2024年产量约100万台 预计2025年增至300350万台[13] 其他重要内容 NLHDD产量增长的瓶颈 * 季度NLHDD出货量峰值在2021年7月至9月达1973万台 预计2025年7月至9月为1760万台 仍未恢复至峰值 主因是增产困难[14] * 瓶颈包括1HDD制造商对所有单元进行测试 主流产品容量从2021年的1216TB提升至2025年的2426TB 测试工具能力承压 2碟片和磁头供应短缺 主流配置从2021年的68个碟片和1216个磁头变为2025年的1011个碟片和2022个磁头[14] * 2025年4月至6月HDD磁头出货量3487百万个 远低于2021年7月至9月峰值4534百万个[14] * 磁头所需的悬臂组件由NHK Spring和TDK主导 市场份额分别略低于60%和略低于40% 悬臂与TSA的兼容性可能是瓶颈之一[14] * 供需平衡或偏紧下 NLHDD平均单价可能温和增长[14] 供应链关键环节集中度高 * HDD磁头供应中 TDK在2025年4月至6月的市场份额为15% 希捷和西部数据自产比例高[21][23] * HDD马达供应中 日本电产和Minebea Mitsumi是主要供应商[21][26] * HDD介质供应中 Resonac是重要外部供应商[21][25]