财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后自由现金流为9900万美元，转换率为36.8% [13][14] - 第三季度资本支出为4400万美元，低于第二季度的5400万美元，预计第四季度将进一步下降至全年收入3%-5%区间的低端 [16][19] - 净杠杆比率约为0.5倍，现金及受限现金约为10亿美元，流动性约为16亿美元 [18] - 第三季度EBITDA利润率扩张超过70个基点 [6] - 净营运资本占收入的比例从第二季度的26.7%上升至第三季度的29.6% [15] - 第三季度产生9900万美元调整后自由现金流，尽管缺乏墨西哥客户的付款 [6] - 预计第四季度调整后自由现金流将与第三季度持平或略高 [14][19] - 预计2025年有效税率与2024年相似，在20%中段范围 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - DRE（钻井、评估和射孔）业务利润率在第三季度有所改善，主要得益于拉丁美洲活动的增加和成本结构的稳定 [41][42] - 公司推出了超过20种新产品和扩展产品，包括更强大的旋转导向系统、Optimax井控屏障阀和MARS成熟油田复兴技术 [9] - 智能完井和数字产品发布被视为具有长期增长机会的领域 [9] - 在深水巴西、罗马尼亚和墨西哥湾获得了高影响力合同，包括与Petrobras的1.47亿美元三年合同 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场收入环比略有增长，主要受加拿大季节性反弹和北美海上业务小幅改善推动，但部分被美国陆地业务下滑所抵消 [4] - 拉丁美洲市场收入在连续三个季度下滑后，第三季度环比增长10%，主要得益于墨西哥的改善，但墨西哥全年收入仍将下降约60% [5] - ESSR地区（欧洲、撒哈拉以南非洲、俄罗斯）收入环比相对持平，但英国持续疲软 [5] - MENA和亚洲地区连续一个季度实现环比增长，由阿联酋、卡塔尔、澳大利亚和泰国引领，预计沙特阿拉伯正在触底，有望在2026年下半年恢复同比增长 [5][10] - 预计第四季度收入将略有增长，中东、北非、亚洲和拉丁美洲地区表现最佳，巴西、北美海上、科威特、阿曼和伊拉克将是主要增长区域 [18][19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点从追逐市场份额转向关注利润率和最大化现金流生成 [21] - 成本优化计划是一个多年期项目，旨在通过技术和精益流程实现可持续的生产力提升，自去年第三季度以来已裁员超过2000人，年化人员费用减少超过1.45亿美元 [11][23] - 正在进行全公司范围的基础设施现代化，包括基于云的ERP系统实施，预计在2027-2028年完成，这将提高效率并支持利润率改善 [23][65][66] - 公司通过差异化技术和服务来抵消定价压力，不参与无差异化的商品化服务竞争 [27][28] - 长期目标是实现可持续的50%自由现金流转换率，并预计2026年转换率将远高于40% [23][45][49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 整体市场环境仍然疲软，客户明年支出趋势不确定，贸易讨论和OPEC+增加供应给短期至中期需求带来压力 [10] - 预计疲软将持续数月，加上季节性因素，2026年上半年同比数据将下降，但希望海上活动以及供需再平衡驱动的陆上活动增量将在2026年下半年带来改善 [10][12] - 对墨西哥市场持谨慎乐观态度，认为已到达稳定点，并可能出现小幅积极拐点 [5][35] - 尽管市场环境充满挑战，但对公司未来几年前景保持高度乐观，基于强劲的资产负债表、转型后的成本结构和差异化的技术平台 [21][22][68] 其他重要信息 - 公司已支付四次每股0.25美元的季度股息，并在过去五个季度回购了约1.93亿美元的股票，其中包括第三季度约700万美元 [7] - 今年迄今，已通过股票回购和股息将约60%的自由现金流返还给股东，自资本回报计划启动以来，该比例约为48% [7][17] - 公司扩大了2.8亿美元的信贷额度，总承诺额度达到10亿美元，并可扩展至11.5亿美元，同时发行了12亿美元2033年到期的6.75%高级票据，并要约收购最多13亿美元2030年到期票据，这些行动将到期期限延长了三年，并每年减少约3100万美元的现金利息支出 [17][18] - 所有三家信用评级机构均上调了公司的评级 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于定价压力的具体情况（区域性或产品线） - 定价压力主要出现在商品化服务和非差异化活动领域，中东地区最为明显，北美也存在，但差异化产品线和专业服务受影响较小 [27] - 公司不会盲目跟随市场降价，致力于维护利润率和边际扩张，通过差异化组合来应对 [28] 问题: 沙特阿拉伯市场复苏的驱动因素和前景 - 沙特市场预计正在触底，改善将主要由天然气活动驱动，也会有一些石油活动，预计2026年上半年同比仍将下降，但下半年将反弹 [30][31] - 沙特仍是公司最大的长期增长机会 [31] 问题: 墨西哥市场的活动趋势和付款情况/营运资本 - 墨西哥市场已显现稳定迹象，连续两个季度收入环比改善，对小幅积极拐点持谨慎乐观态度 [35][36] - 墨西哥政府已宣布措施支持其主要客户，并于近期收到了自2025年初以来的首笔付款，这对未来收款速度持适度乐观态度 [38] - 营运资本效率目标为25%或更好，正通过多项内部举措进行结构性改善 [39] 问题: DRE业务利润率改善的原因 - DRE利润率改善主要得益于拉丁美洲业务量吸收和成本结构稳定，以及中东等地的强劲活动 [42] 问题: 第四季度自由现金流指引的假设和影响因素 - 第四季度自由现金流指引为1亿美元以上，包含了一定的保守性，如果墨西哥付款持续，可能远高于此数 [45] - 公司将1亿美元视为底线，近期收款增强了信心，2026年自由现金流转换率有望远高于40% [47][49] 问题: 对2026年整体行业支出和活动水平的展望 - 2026年预计将是"上下半年分明"的一年，上半年疲软，下半年由海上市场和关键国际市场驱动反弹 [52] - 北美市场预计持平或略有下降，国际市场上，巴西、挪威等地海上活动积极，增产和成熟油田复兴是重点 [52][53] - 具体指引将于2026年2月公布，重点将是维持健康利润率和高于40%的自由现金流转换率 [53] 问题: 成本控制措施与先前利润率指引的相互作用 - 成本优化包括周期性措施（如裁员和节省1.45亿美元支持成本）和结构性措施（如共享服务、自动化、AI） [58][59] - 这些举措共同支持在平稳或稳定市场环境中实现利润率改善的目标 [60] 问题: 智能完井等新技术对财务业绩的影响 - 新技术旨在通过提高价值差距（更高价格、更低成本）来提升利润率，这些业务资本密集度低，有助于改善现金流 [61] - 数字化产品有助于减少库存，改善营运资本 [62] 问题: ERP系统实施的益处和时间表 - ERP系统是基于云的全面实施，是2-3年的旅程（2027-2028年完成），资金来自内部现金流和3%-5%的资本支出指引内 [65] - 这将重新定义公司的业务流程（供应链、库存、采购等），有望带来效率提升和利润率上升空间 [66]