财务数据和关键指标变化 - 第四季度合并营收为6.144亿美元，低于去年同期的6.399亿美元，主要由于本财年减少一周运营时间，若剔除额外一周影响，季度营收增长约3.4% [20] - 第四季度合并营业利润为4960万美元，低于去年同期的5400万美元，净利润降至4100万美元或每股2.23美元，去年同期为4460万美元或每股2.39美元 [20] - 第四季度合并调整后EBITDA为8810万美元，低于去年同期的9500万美元 [21] - 2025财年全年营收达到24.32亿美元，在调整去年额外一周运营后，同比增长2.1% [6] - 公司资产负债表稳健，无长期债务，现金及现金等价物和短期投资总额为2.092亿美元，2025财年经营活动产生现金流2.969亿美元 [25] - 2026财年营收指导区间为24.75亿至24.95亿美元，摊薄后每股收益指导区间为6.58至6.98美元，其中包括700万美元与关键举措相关的成本 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 制服与设施服务解决方案部门第四季度营收为5.601亿美元，同比下降4.4%，有机增长（剔除收购、汇率和额外一周影响）约为2.9% [22] - 该部门第四季度营业利润率降至8.3%，低于去年同期的8.7%，调整后EBITDA利润率降至14.8%，低于去年同期的15.3% [23] - 急救与安全解决方案部门第四季度营收增至3110万美元，有机增长12.4%，主要由厢式货车业务驱动，营业利润和调整后EBITDA分别为50万美元和150万美元 [24] - 其他部门（主要为核服务业务）第四季度营收为2330万美元，同比下降5.3%，原因是北美核业务活动减少 [25] - 预计2026财年制服与设施服务解决方案部门有机营收增长为2.6%，营业利润率和调整后EBITDA利润率分别为6.6%和13.3% [26] - 预计2026财年急救与安全解决方案部门营收将增长约10%，盈利能力预计名义上为正数 [28] - 预计2026财年其他部门营收将同比下降16.3%，主要由于大型反应堆 refurbishment 项目结束及反应堆停运周期性地减少 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司引入首席运营官并推行"UniFirst Way"，旨在提升客户体验和运营卓越性 [8] - 销售组织向分层销售模式转型，将销售代表技能与最合适的潜在客户匹配，已带来销售效率和转化率的可衡量改善 [9] - 公司正进行投资以加速有机增长，包括战略性地增加人员编制，并加强服务团队以提升容量和稳定性 [10] - 正在进行技术转型，包括ERP系统实施，预计未来几年投资将达到峰值，以建立更高效的数据驱动基础 [12] - 长期目标是推动有机增长至中个位数，并将EBITDA利润率提升至高 teens 水平 [16] - 公司对急救与安全解决方案部门持续增长和盈利能力提升持乐观态度，预计2026财年将再次实现两位数扩张 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 近期就业环境疲软影响了部分客户基础，导致 wearer 数量减少更为明显，并持续影响整体增长率 [7] - 公司对应对不断变化的贸易局势（如关税）持谨慎态度，已通过改善供应链多元化来更好地应对，但局势仍动态发展，关税对2026财年的影响可能超出当前估计 [12] - 尽管2026财年盈利能力预计将暂时倒退，但公司相信对增长的投资对于实现长期目标和释放未来机遇至关重要 [16] - 核服务业务在2026财年预计将是下行年，但公司对未来项目机会和核投资 resurgence 感到定位良好 [28] 其他重要信息 - 2025财年资本支出为1.543亿美元，其中2640万美元与正在进行的ERP项目相关，预计2026财年资本支出将再次接近1.5亿美元 [25] - 2025财年公司回购了约40.2万股普通股，价值7090万美元 [25] - 基于股票的补偿费用在2025财年增加，预计2026财年将有更大增长，主要由于授予股份的 vesting 寿命变更 [27] - ERP项目预计将持续到2027年，截至2025年8月30日已资本化4530万美元，预计2026财年将产生400万美元与系统摊销相关的额外费用 [29] 问答环节所有的提问和回答 问题: 2026财年制服与设施服务部门2.6%有机增长预期的驱动因素分析 [32] - 管理层确认销售和留存方面的势头改善是积极因素，但疲软的就业环境导致 wearer 增加为负，预计今年将继续面临阻力，因此增长预期综合考虑了这些因素 [33] - 公司预计通过正在进行的举措和投资将获得动力，为未来几年加速增长奠定基础 [35] 问题: 2026财年利润率的驱动因素和大致影响规模 [36] - 主要影响因素包括关税、销售投资、服务投资以及数字转型投资达到峰值，这些项目对利润率的综合影响大约为80-90个基点，每项影响大致均匀 [37] - 这些投资被视为过渡性的，旨在解锁更好的留存和向现有客户销售的能力，预计效益将逐步积累 [38] 问题: 投资效益的时间点，是否在2026财年下半年或需到2027财年 [43] - ERP相关效益（如库存管理和采购）预计在2027财年及以后实现，因为2026财年上线的主要是财务核心模块 [45] - 销售和服务投资预计将在2026财年年内开始积累动力，特别是在就业环境可能持续疲软的情况下，公司投资以在后期获得更大动力 [46] 问题: 销售和服务投资带来的效益是否可以量化 [47] - 量化较为困难，但销售组织转型（如分层销售模式）可能导致销售团队暂时人员较多，投资旨在实现中个位数增长这一首要任务 [48] - 服务团队的稳定性允许进行投资，以利用增长模型的所有方面（留存、向现有客户销售、定价管理），而不仅仅是新客户获取 [49] 问题: 定价环境的展望，是否预期随着客户适应关税而缓解 [54] - 定价环境因过去几年高通胀后的"通胀疲劳"而充满挑战，关税影响是流动的，公司采取耐心和谨慎的态度，期望客户能成为合作伙伴共同应对成本增加 [55] 问题: 制造业客户群体是否有因适应关税而出现积极变化的迹象 [58] - 目前情况过于细微，难以判断，制造业等传统制服穿着行业的就业趋势仍然疲软，长期来看关税可能导致制造业回流北美，但目前尚未看到明显势头 [59] 问题: 2026财年的销售和服务投资是否包含在700万美元的关键举措成本中 [66] - 700万美元关键举措成本特指与ERP项目相关的不可资本化费用，销售和服务投资是独立的，属于为加速未来增长而进行的超前投资 [67] 问题: 2025财年新销售业绩创纪录的来源 [69] - 2025财年新业务安装量超过了包含额外一周和大型账户安装的上一财年，业务来源广泛，既有全国性业务成功，也有本地和区域性业务贡献，分层销售模式在针对大型区域账户方面取得良好成效 [70] 问题: 2026财年利润率是否预期在年内某个季度扩张 [75] - 利润率轨迹可能遵循历史模式，第二季度因特定成本通常盈利能力较低，关税影响预计在下半年更为明显，因为更高成本的商品逐渐摊销到服务中 [76] 问题: 核服务业务2026财年疲软的具体影响和时间点 [78] - 大型项目预计在第一季度逐步结束，核业务的第一和第三季度通常是旺季，但本财年第一季度可能因项目仍在进行而表现稍好，除此之外预计遵循正常季节性 [79]