财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收为11.76亿美元，归属于普通股东的净亏损为3600万美元，调整后净亏损为2100万美元，调整后EBITDA为2.19亿美元 [23] - 第三季度其他运营费用总计2300万美元，其中2000万美元与多年前发生的人身伤害相关索赔费用计提有关 [23] - 第三季度加权平均流通股为3.83亿股，季度末流通股为3.79亿股 [23] - 2025年前三季度公司产生调整后自由现金流1.46亿美元，第三季度向股东返还6400万美元，包括每股0.08美元股息和3400万美元股票回购 [24] - 截至2025年9月30日，自合并NexTier和收购Ultera以来的两年内，公司在公开市场回购了4400万股Patterson股票，使流通股减少了9% [24] - 第三季度折旧、折耗、摊销和减值费用总计2.26亿美元，预计第四季度约为2.25亿美元 [29] - 第三季度资本支出为1.44亿美元，其中钻井服务4700万美元，完井服务8100万美元，钻井产品1300万美元，其他及公司费用300万美元 [29] - 2025年全年资本支出预计低于6亿美元，低于此前预期，且已通过资产出售实现3300万美元收益 [29] - 公司季度末持有现金1.87亿美元，5亿美元循环信贷额度未动用，无高级票据在2028年前到期 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 钻井服务部门第三季度营收为3.8亿美元，调整后毛利润为1.34亿美元，在美国合同钻井业务中，总运营天数为8737天，平均运营钻机数为95部 [25] - 与第二季度相比，二叠纪盆地以外的活动持平，二叠纪盆地的活动是导致钻机数量连续下降的原因，预计第四季度钻井服务平均钻机数量与第三季度相似，调整后毛利润将环比下降约5% [25] - 完井服务部门第三季度营收为7.05亿美元，调整后毛利润为1.11亿美元，以泵送小时为基础的活动量与第二季度持平 [26] - 完井服务收入下降主要由于低利润砂石和化工产品销量减少，预计第四季度调整后毛利润约为8500万美元 [27] - 钻井产品部门第三季度营收为8600万美元，调整后毛利润为3600万美元，美国和加拿大业务表现强劲，但沙特阿拉伯活动减少影响了国际收入 [27] - 7月份钻头维修费用高于正常水平影响了季度利润率，但季度末已恢复至接近历史水平，预计第四季度调整后毛利润将略有改善 [27] - 其他业务第三季度营收为500万美元，调整后毛利润为200万美元，预计第四季度将保持稳定 [28] - 第三季度销售、一般和管理费用为6200万美元，预计第四季度将相对稳定 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国页岩油气前景比几个月前预期的更具建设性，尽管油价下跌，但迄今为止表现出比许多预测更强的韧性 [6] - 美国石油产量尚未完全反映过去六个月活动减少的影响，当前行业活动水平已低于维持美国产量持平所需的水平 [7] - 天然气前景向好，液化天然气带来的实际需求增长开始显现，客户开始制定计划以满足预期的多年需求增长，这可能需要比当前水平更高的钻探和完井活动 [9] - 在加拿大，尽管行业总活动量略低于预期，但春季解冻后收入强劲复苏，国际收入下降主要因沙特阿拉伯钻井活动放缓 [20] - 沙特阿拉伯以外的国际收入表现强劲，预计第四季度国际收入将增加 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过额外的服务和产品线整合以及基于绩效的协议来增强商业策略，同时降低成本结构，以减轻今年行业活动缓和的影响 [5] - 公司专注于投资扩大技术优势，即使在较低资本支出下，也能完全维持车队的高需求部分，并在各业务中投资新技术，同时为投资者产生有意义的自由现金流 [11] - 公司致力于通过股息和股票回购组合，将至少50%的年度自由现金流返还给股东 [11] - 完井市场保持竞争，但公司的运营质量被证明是主要差异化因素，最近为东北部一位客户创造了连续泵送348小时的记录 [16] - 公司专有的EOS完井平台通过三大主要产品推进技术优势：Vertex自动化控制、FleetStream和IntelliStim，该平台将人工智能和机器学习进一步实施到完井过程中 [17] - 公司已签署两位客户2026年针对EOS平台的商业协议，认为存在显著的收入机会以及与客户建立更紧密、更一体化长期关系的路径 [18] - 公司的全集成P10数字绩效中心是公司的支柱，对于执行和优化客户钻完井设计至关重要 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为，尽管今年商业环境带来独特挑战，但公司正在适应市场，无论是商业上还是结构上，并继续产生健康的自由现金流水平 [6] - 管理层预计，随着客户更加依赖高端服务提供商，这种相对的利润率韧性将持续 [10] - 管理层看到在钻完井业务中投资高需求且供应短缺的技术的机会，并预计任何增量投资都将获得强劲回报 [11] - 管理层预计2026年资本支出将低于2025年，同时对资产负债表和流动性表示信心，运营具有极大的资本灵活性 [12][37] - 管理层认为行业活动已趋于稳定，除了完井业务正常的季节性影响外，预计活动将在年底前保持相对稳定 [34] - 管理层强调公司专注于投资技术、最大化长期自由现金流和向股东返还现金，并认为该战略将为Patterson UTI股东创造最大长期价值 [35] 其他重要信息 - 公司新的100%天然气动力Emerald车队需求旺盛，并继续战略性地投资于推动业务增值回报的新技术 [18] - 公司最近接收了首批商用直接驱动泵，这将使公司能够以相对于电动压裂车队显著更少的资本支出来为客户提供100%天然气动力解决方案 [18] - 直接驱动泵计划在第四季度开始长期专用工作，管理层认为这是目前业务中最资本和成本效益的解决方案 [19] - 自2023年收购Ultera以来，公司在美国每部行业钻机的收入增长了约40%，在Patterson UTI钻机上的钻头产品市场份额增长了10%以上 [20] - 公司的杠杆率保持低位，净债务与EBITDA之比略高于1倍 [12] 问答环节所有的提问和回答 问题: 完井服务定价趋势与同行差异的原因 [40] - 回答: 团队现场执行出色，高端工作如大型同步压裂和三元压裂需求强劲，天然气转换设备全部投入使用，为客户带来显著燃料节省，因此没有降价压力，行业整体也表现出纪律性 [41] 问题: 2026年完井服务车队更新计划和投资方向 [42] - 回答: 对100%天然气直接驱动Emerald系统感到兴奋，认为这是更好的资本配置，2026年预算尚未最终确定，但将继续在高端投资，低端设备通过自然损耗淘汰，整体马力已从峰值330万降至280万，有助于市场紧平衡 [43] 问题: 数据中心电力需求是否为公司带来进入油田电力市场的机会 [48] - 回答: 公司拥有显著的电力技术专长，但目前大型数据中心的电力需求（200兆瓦以上至吉瓦级）更类似于EPC合同，公司专注于能带来即时股东价值的领域，避免投入大量资本 [49][50] 问题: 压裂优化软件的部署情况和贡献 [52] - 回答: EOS平台上的Vertex自动化控制正在所有车队部署，预计年底前全面完成，该软件可跨所有设备类型工作，将提高设备可靠性并实现差异化服务，是未来可货币化的产品 [53][54] 问题: 宏观不确定性下客户合同谈判方式的变化 [61] - 回答: 活动量已稳定，钻机数量今年有所下降，但定价保持良好，日均费率仍在3万美元低至中段，行业表现出比以往周期更好的纪律性，客户正努力维持产量，对技术需求增加 [62] 问题: 2026年股东回报框架和股票回购计划 [66] - 回答: 目前讨论2026年为时过早，预算周期刚开始，重点 internally 是提高效率，尚未重点关注明年的回购计划 [67] 问题: 活动变化对生产周期时间和效率的影响 [72] - 回答: 当前活动水平可能对美国产量产生轻微负面影响，但长期基本面良好，石油需求长期增长，美国必须成为供应的一部分，OPEC+的实际供应增加不及讨论，供需仍平衡 [73][75] 问题: 2026年天然气活动对整体活动预期的潜在影响 [77] - 回答: 天然气活动在2026年存在上行空间，虽然第一季度不会立即显现，但随着液化天然气需求增长，将推动后期活动，即使石油活动持稳，这也是上行机会 [78] 问题: 2026年完井市场定价展望和利润率 [81] - 回答: 大部分招标已完成，第四季度预期已锁定部分定价，所有能燃烧天然气的设备已售罄，需求依然存在，因此定价不是巨大阻力，市场竞争依然存在，但整体无重大逆风 [82] 问题: 资本回报与资产负债表强度的权衡 [84] - 回答: 确保三大业务线拥有顶级设备是首要任务，然后考虑设备增加节奏和业务规模调整，目前杠杆无忧，重点是股东回报，可能超过50%自由现金流返还的承诺 [85][88] 问题: EcoCell技术在外非油气领域的应用机会 [94] - 回答: 存在机会，但EcoCell设计用于危险环境，工业应用不需要这些资质，公司对大型EPC项目持谨慎态度，专注于能产生强劲自由现金流的领域 [95] 问题: 明年钻机数量回升所需的运营和资本支出 [99] - 回答: 历史上重新启用一部钻机需要数百万美元资本，公司将据此协商协议，客户对钻机技术能力和结构升级的需求将推动更高日费，项目将个案评估 [100] 问题: 第四季度钻井服务毛利润下降5%的原因 [106] - 回答: 定价整体略有下降，活动量相对稳定，但自年初以来行业和公司钻机数量下降导致市场轻微疲软，预计第四季度后除了第一季度季节性因素外将保持稳定 [107] 问题: 客户对钻机技术升级的具体要求 [108] - 回答: 需求包括结构升级（如承载能力从75万磅提升至100万磅）以应对更深更长的水平井，以及自动化和人工智能，公司有多个人工智能项目，通过数据科学团队将机器学习模型部署到设备上，提高效率和可靠性 [109] 问题: 当前周期与历史差异及未来复苏路径 [113] - 回答: 本轮周期独特，活动下降已持续约两年半，公司相应调整结构，即使活动持稳，仍看到上行机会，特别是2026年下半年和2027年的天然气活动，公司财务状况良好，技术投入能获得回报 [114] 问题: 完井数字套件的收入和利润机会 [116] - 回答: 仍处于早期阶段，钻井方面的数字服务已产生数百万美元年收入，基础设施已建成，现在是软件层面的建设，资本投入不重，存在收入上行空间 [118] 问题: Emerald车队当前规模及最新交付后的更新 [125] - 回答: 目前约25万马力，本季度还有更多100%天然气设备交付和部署，总马力已从330万峰值降至280万，对压裂市场持建设性态度因行业总马力持续下降 [126] 问题: 电动压裂车队与直接驱动车队的技术对比 [128] - 回答: 电动压裂表现良好，但需要大型涡轮机供电，资本成本高（如35兆瓦涡轮机约4000-4500万美元），且面临电力市场竞争，直接驱动使用新型大马力发动机，整体资本支出预计低25-30%，运营成本虽高于柴油，但低于电动方案加涡轮机维护的总和 [130][133] 问题: 第四季度完井服务季节性放缓及车队闲置情况 [139] - 回答: 未真正闲置任何车队，季度间工作马力和泵送小时数相似，但通过重组马力进行更多同步压裂和三元压裂，车队规模指标因作业强度变化而难以衡量 [140] 问题: 技术改进是客户驱动还是自主推进 [144] - 回答: 两者平衡，客户有特定要求，公司内部工程师也主动提出通过机器学习等技术改进作业方式，如钻更长水平段或优化泵送阶段 [144] 问题: 对并购机会的看法，特别是竞争对手转向电力领域可能释放的设备 [146] - 回答: 公司无需进行任何并购，对现有业务满意，完井领域可能仍有小型整合空间，钻井市场已有纪律，目前未看到类似Ulterra的收购目标，对现有组合满意 [148] 问题: 国际业务（如中东）并购吸引力 [151] - 回答: 有兴趣审视任何机会，但目前认为有核心业务被剥离并符合公司技术要求的可能性不高 [151]