涉及的行业与公司 * 行业：风电行业，重点包括海上风电（海风）和陆上风电（陆风）[1][2] * 公司：大金重工、东方电缆、金风科技、运达股份、明阳智能、三一重工、海立中天、新相联、惊雷等[1][13] 核心观点与论据 海上风电（海风）发展迅猛，深远海是核心催化 * 中国海上风电装机目标上调至30GW，国内已启动三年行动方案，推进100GW深远海项目及储备100GW厂址[1][2][5] * 2025年海上风电吊装量预计8-10GW，并网量约7GW；2026年装机量预计10-12GW；2027年起装机加速，中枢提升至20GW[1][5] * 浙江2GW和海南3GW深远海示范项目进展顺利，为后续项目提供流程示范[1][5] * 欧洲市场增长迅速，尤其漂浮式海风开始具备条件，国内供应链积极准备[1][2] * 大金重工上半年海外交付份额达29%，保持领先，下半年出货量环比提升，与国内需求共振[1][5] 陆上风电（陆风）预期改善，2026年有望量利双增 * 2025年陆上风电并网结果接近100GW，2026年需求预期从悲观调整为小幅增长或持平[3][6][7] * 2025年陆风招标价格同比增长3-5%，招标量正增长，预示2026年陆风板块量利双增，毛利率显著修复[1][2] * 头部企业及零部件供应商对2026年供货需求较高，预计国内陆上需求同比持平或略增[3][6] 风机价格企稳反弹，为盈利修复奠定基础 * 2024年三季度末风机价格出现企稳反弹，原因包括行业反内卷宣言、运营商更注重风机质量、制造商提升产品质量[8] * 2025年5月起风机价格进一步抬升，累计涨幅至少5%以上，部分公司提到5%-8%或更高，预计为2026年业绩带来显著弹性[3][9] 出海业务贡献增量，毛利率高推动业绩 * 出海风机订单从2024年开始表现良好，2025年已贡献利润，预计2026年贡献更显著[2] * 2025年出海风机装机量约十几GW，2026年预计达二十几GW，且出海风机毛利率非常高，有望推动业绩增长[2][4] 零部件价格趋稳，技术升级带来新机遇 * 与2024年相比，2025年零部件谈价紧迫性减弱，价格至少能保持持平，部分环节如铸造轴已开始锁量[10][11] * 技术升级趋势显著，例如主轴承在5-8MW机型中逐步采用圆锥滚子轴承（TRB），滑动轴承逐步替代齿轮箱中的传统轴承，旨在提高质量、发电效率和降低度电成本[12] 其他重要内容 * 推荐标的：海风板块首推大金重工和东方电缆，陆风板块首推金风科技、运达股份、明阳智能、三一重工，技术升级可关注新相联和惊雷[13]