财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后每股稀释亏损为0.07美元，较第二季度大幅收窄50% [3][12] - 净利息收益率连续第三个季度扩张，环比上升10个基点至1.91% [4][13][17] - 拨备前净收入呈上升趋势，未调整的拨备前净收入环比改善1400万美元 [13] - 运营费用控制良好，同比下降8亿美元（年化基础）[4] - 贷款损失拨备下降41%，净冲销下降38% [5] - 普通股一级资本比率（CET1）为12.45%，在同行中名列前茅 [15][18][19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业和工业贷款（C&I）业务表现突出，新发放贷款17亿美元，C&I投资组合实现净贷款增长4.48亿美元 [4][15] - C&I贷款承诺额环比增长26%至24亿美元，发放额增长41%至17亿美元 [8] - 专业行业以及公司和区域商业银行这两个战略重点领域的承诺额增长57%（近7.5亿美元）至21亿美元，发放额增长73%（近6亿美元）至14亿美元 [8][9] - C&I贷款管道目前为18亿美元，较上季度的12亿美元增长51% [9] - 多户型和CRE贷款偿还额达13亿美元，延续了高于预期的房地产偿还趋势 [5][16][20] - 健康投资住宅组合净增长1亿美元 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 总CRE余额自2023年底以来下降95亿美元（20%）至约380亿美元，CRE集中度比率下降95个基点至407% [21] - 多户型投资组合同比下降13%（43亿美元）[21] - 纽约市多户型贷款（其中50%或以上单元受租金管制）总额为96亿美元，较上季度的100亿美元有所下降 [22] - 批评类和分类类资产持续下降，环比减少6亿美元（5%），年初至今减少28亿美元（20%）[4][14][24] - 非应计贷款相对稳定，为32亿美元，其中约41%（13亿美元）仍在还款 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括改善盈利、实施商业贷款和私人银行战略、主动管理多户型和CRE投资组合以降低集中度、以及提升信贷质量 [5][6] - 通过简化公司结构（控股公司重组）降低运营费用约1500万美元 [27][28] - 计划在第四季度增加20名员工，2026年增加约100名员工，以继续扩大C&I业务 [36] - 目标是将贷款组合多元化至三分之一CRE、三分之一C&I和三分之一消费贷款的组合 [21] - 计划在第四季度开始发放高质量、地理分布多元化的新CRE贷款 [15][32] - 在利率下降的环境中，预计抵押贷款和住宅证券投资组合将出现增长 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对C&I业务的业绩感到满意，并相信未来每季度可以发放17亿至22亿美元的C&I贷款 [15][36][41] - 预计第四季度总资产将达到低点（900亿至910亿美元），随后在2026年开始增长，预计2026年底资产达到约970亿美元，2027年达到约1080亿至1090亿美元 [31][68] - 预计净利息收益率将继续扩张，驱动因素包括资金成本降低、低收益多户型贷款偿还或重置、C&I组合增长以及非应计贷款减少 [18][31][32][33] - 在美联储降息的情况下，目标所有计息存款的存款贝塔值为55%至60% [20] - 预计2025年全年调整后稀释每股收益在-0.36美元至-0.41美元之间，2026年和2027年指引保持不变 [17] - 预计第四季度非应计贷款将减少约4亿至5亿美元，2026年可能减少高达10亿美元 [65][67][93] 其他重要信息 - 第三季度 notable items 包括：对Figure Technologies的 legacy 投资因IPO产生2100万美元公允价值收益；与2021年和2022年遗留网络事件和解相关的诉讼准备金增加1400万美元；与裁员相关的800万美元遣散费 [16] - 控股公司重组已于上周完成，Flagstar Financial, Inc 与 Flagstar Bank N.A. 合并，Flagstar Bank N.A. 为存续实体 [27] - 公司没有对First Brands或Tricolor等近期出现信用事件的公司的风险敞口 [75][114] - 截至10月20日，一名通常在月底后还款的借款人的1.66亿美元逾期贷款已转为正常，并在季度后以高于账面价值的价格出售了约2.54亿美元该借款人的贷款 [25] - 对2024年所有借款人的年度财务报表的审查已完成，绝大多数与上一年保持一致，表明整体趋势稳定 [26] - 认股权证将在第四季度生效，稀释股数将从约4.16亿股增至4.8亿股，这已反映在更新的指引中 [125][126] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于净利息收入（NII）指引和第四季度及明年上半年驱动因素的看法 [30] - 回答指出第四季度总资产预计为900亿至910亿美元的低点，之后开始增长 [31] 净利息收益率预计将继续扩张，驱动因素包括多户型贷款偿还或重置（加权平均票息低于3.7%）、C&I贷款增长（新发放贷款平均利差为SOFR加242基点）、开始发放新CRE贷款、抵押贷款组合增长、资金成本管理以及非应计贷款减少 [31][32][33] 预计在美联储降息下，存款贝塔为55%-60% [33] 问题: C&I发放量的可持续性、未来几个季度的运行率以及风险管理的做法 [34][35] - 回答预计未来每季度运行率在17亿至22亿美元之间 [36] 许多新员工入职时间不长（3-6个月），业务潜力尚未完全发挥，未来将增加人员 [36] 风险管理方面，有嵌入业务线的第一道防线（信贷产品人员独立于客户经理进行尽职调查），信贷审批由向首席信贷官汇报的独立部门负责，平均新贷款承诺规模约3000万美元，避免了单一名称或行业的过大风险 [37][38][39] 公司已降低其他业务中对单一借款人的过高风险敞口 [40] 问题: 达到17-22亿美元C&I生产目标的时间点、总贷款开始增长的时间点以及新员工是否涉及新垂直领域 [45] - 回答确认第四季度是资产和贷款的低点，预计第一季度开始略有增长，第二至第四季度趋势向上 [46][47] C&I承诺和发放额预计本季度及未来将继续增长，可能持续超过20亿美元 [48] 关于控股公司重组带来的其他监管 relief，回答指出消除了重叠检查（如OCC和美联储），减少了与美联储的互动，腾出了资源和时间 [50] 问题: 关于费用展望、成本节约机会以及为何2026年调整后费用指引看似持平 [55] - 回答赞扬团队实现了8亿美元的费用削减 [56] 未来的节约机会可能来自继续降低FDIC费用、优化流动性成分、降低供应商成本以及技术项目带来的效率提升 [57][58] 例如，数据中心数量从6个减少到4个，最终将减少到2个，这将节省显著成本 [60] 问题: 无息存款（NIB）的增长前景、时间线以及从贷款关系到核心存款增长的转化 [61] - 回答指出需要时间，但已看到一些进展 [62] NIB存款增长预计来自三个方面：新的C&I关系带来的运营账户、私人银行产品以及360家分行 [62] 私人银行已进行重组，产品齐全，有望推动NIB存款增长 [62] 问题: 关于未来信贷趋势、CRE/多户型贷款 runoff 是否会导致问题贷款特征集中，以及拨备预期 [64] - 回答指出第四季度有4亿美元非应计贷款减少的可见度，可能高达5亿美元 [65] 约42%-43%的非应计贷款仍在还款，公司有专门团队处理这些贷款，预计问题贷款将呈下降趋势 [65][66] 此外，一个涉及5亿美元非应计贷款的借款人正处于破产拍卖过程，预计2026年初解决 [67] 问题: 关于2026年底和2027年底总资产或总贷款增长的预期以配合指引 [68] - 回答预计2025年底资产为900-910亿美元，2026年底为约970亿美元，2027年底为约1080-1090亿美元 [68] 问题: 第三季度17亿美元C&I发放中参与贷款的比例，以及对Tricolor或First Brand的风险敞口 [72] - 回答指出参与贷款比例为50%-60%，但强调客户经理与管理层有直接关系，并非通过交易台购买，且对每笔关系都有存款和费用预期 [72][73] 明确表示没有对First Brands或Tricolor等公司的风险敞口 [75] 问题: 当前票据销售市场对具有挑战性的纽约多户型贷款的深度和销售情况 [76] - 回答指出第三季度仍有13亿美元还款，其中42%是次级贷款，表明其他贷款机构和GSEs对该资产类别仍有需求 [76] 在降息环境中，预计还款将继续，有助于更快实现多元化资产负债表 [76] 问题: 关于纽约多户型贷款（50%以上租金管制）组合的规模变化前景和资产销售情况 [80] - 回答指出将继续通过还款减少该组合，第四季度有4亿美元非应计贷款处理的可见度，还款 across all multifamily asset classes，未出现逆向选择 [80] 问题: 关于贷款收益率扩张前景与还款、非应计贷款减少和C&I增长 mix shift 的关系 [81] - 回答指出第三季度13亿美元还款贷款的加权平均票息为5.7%，是低票息和已重置贷款的混合 [82] 一些还款也来自 legacy C&I 业务，减少了风险敞口，这也会影响收益率 [83] 问题: 第四季度总还款活动的可见度以及其中次级贷款的比例 [84] - 回答预计第四季度还款额在10亿至13亿美元之间，与近期趋势一致，最初建模为每季度7-8亿美元，但第二、三季度加速 [84] 纽约租金管制多户型贷款的再融资市场依然强劲 [84] 问题: 关于Mumdani潜在当选对明年拨备的潜在影响 [85] - 回答指出其提议冻结租金上涨四年，但相关决定可能要到明年中才做出，影响有延迟 [85] 公司已审查该组合97%的财务报表，并进行逐项分析，认为已充分把握风险，主要关注费用方面，因为收入假设已趋平，保险费、劳动力成本等大幅上涨的情况今年未持续 [85][86] 此外，未来12个月的租金上涨（3%一年期，4.5%两年期）已生效，利率下降可能对业主更有利 [87] 问题: 未来两年净利息收益率扩张（90-100基点）中有多少来自信用问题解决（非应计贷款）的贡献 [92] - 回答指出非应计贷款不产生收益且风险权重高（150%），减少它们即使将资金投入现金也能获得收益，投入C&I利差则收益更大 [93] 预计2026年可减少高达10亿美元非应计贷款（5亿美元与破产借款人相关，另外5亿美元全年处理），这是NIM扩张的关键部分，同时还有多户型贷款重置、C&I增长、新CRE发放、抵押贷款组合增长以及负债成本管理等因素 [93][94] 问题: 关于未来一年资本战略的思考（增长、回购等） [95] - 回答指出董事会尚未详细讨论，待2026年在降低非应计贷款和业务增长方面取得显著进展后，董事会将在年中评估资本使用方案，该董事会非常注重股东利益和资本效率 [96] 问题: 未来一两年现金和证券余额的预期 [97] - 回答预计第四季度证券余额将增加约10亿美元，2026年保持该水平，现金可能维持在70-80亿美元范围，资产总额增长取决于贷款增长势头 [97][98] 问题: 来自商业C&I增长的存款目标 [100] - 回答指出C&I业务预计带来约60亿美元新存款，此外还建立了专注于特定行业（如产权、HOA、托管、保险）的纯存款团队，预计存款将强劲增长 [101][102] CRE业务重启也预计带来25亿美元存款，目标是建立深度关系，获得低息或无息存款 [103][105] 问题: 第四季度和2026年非应计贷款减少是纯有机发生还是包括资产销售 [109] - 回答指出大部分是有机的，但会运用各种策略（workouts、销售等）[110] 许多非应计贷款借款人从未拖欠还款，公司通过出售或谈判解决这些贷款时通常有轻微收益，表明贷款估值接近退出水平 [111][112] 问题: 近期行业信用事件后，对专业行业内资产支持贷款（ABL）垂直领域的政策和程序审查情况 [113] - 回答指出已审查近期新闻中的公司，确认无风险敞口 [114] 审查了约23亿美元的非存款金融机构（NDFI）投资组合，其中11亿美元是MSR贷款（面向大型抵押贷款REITs和发起人），10亿美元承诺额（6亿美元已提取）的贷款人融资业务，经过详细审查后感觉良好 [114] 问题: 当前纯浮动利率贷款的比例以及季末即期存款成本 [121] - 回答指出C&I贷款是浮动的，住宅贷款是5/7/10年期ARM（固定期限后浮动）[121] 即期存款成本约为2.82% [122][123] 问题: 指引中有形账面价值（TBV）变化的原因（包含认股权证），第四季度和2026年初平均稀释股数与普通股股数预期，以及第四季度是否仍预期盈利 [124] - 回答指出因认股权证在第四季度生效，股数从约4.16亿股增至4.8亿股，指引已调整反映此变化 [125][126] 第四季度仍预期盈利，但有很多变动因素 [127] 问题: 控股公司重组后，优先股在银行一级资本中的资格是否发生变化 [130] - 回答指出没有变化 [131] 问题: 之前提到的CRE贷款定价是市场价还是可接受的续贷价，是否因定价失去交易 [134] - 回答指出公司坚持五年期利率下限加300基点或最优惠利率加275基点的定价，这导致还款额较高，因为其他贷款机构或机构能提供更好条件，公司对此可以接受，因目标是降低CRE集中度 [134] 问题: 遗产信用组合中是否有新的问题出现，还是问题已知且只是解决时间问题 [135] - 回答指出没有新问题，信用问题已知且正在结构化清理 [135]