财务数据和关键指标变化 - 第一季度有机销售额增长约2%，实现连续40个季度有机销售增长 [3] - 销量与去年同期持平，价格和产品组合各贡献1%的增长 [3] - 核心每股收益为1.99美元，同比增长3%，按固定汇率计算同样增长3% [7] - 核心毛利率下降50个基点，核心营业利润率与去年同期持平 [7] - 生产力提升230个基点，按固定汇率计算核心营业利润率提升40个基点 [7] - 调整后自由现金流生产力为102%，第一季度现金回报股东38亿美元，其中股息25.5亿美元，股票回购12.5亿美元 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 皮肤和个人护理业务引领增长，实现高个位数增长 [3] - 护发、理容、个人健康护理、家庭护理和婴儿护理业务均实现低个位数增长 [4] - 口腔护理和女性护理业务与去年同期持平，织物护理和家庭护理业务各下降低个位数 [4] - 在美国织物护理领域，推出了20年来最大的液体洗涤剂升级产品Tide [8] - 在中国市场，舒肤佳和玉兰油的优质沐浴露创新推动个人护理业务增长9% [10] - 在拉丁美洲，个人健康护理业务有机销售额增长15%，其中巴西增长近30% [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 七大区域中有六个区域保持或实现有机销售增长，重点市场增长超过1% [4] - 北美市场有机销售额增长1%，消费量在整个季度内减速，单位销量基本持平 [4] - 欧洲重点市场有机销售额与去年同期持平，法国和西班牙强劲增长，德国和意大利表现疲软 [5] - 大中华区有机销售额增长5%，连续几个季度持续改善，实现积极势头 [5] - 拉丁美洲有机销售额增长7%，墨西哥、巴西及该地区其他较小市场均表现强劲 [6] - 欧洲企业区域有机销售额与去年同期持平，亚太、中东和非洲企业区域下降低个位数 [6] - 全球整体市场份额下降30个基点，前50大品类国家组合中有24个保持或增长份额 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司强调在当前市场环境下加大对综合增长战略的投资和执行，以消费者为中心 [8] - 战略重点包括推动产品组合的卓越性、加速生产力提升、积极管理产品组合以及建设性自我颠覆 [8][12][14][16] - 通过创新计划加强核心品牌主张，例如Tide Evo新洗衣剂和婴儿护理产品线的升级 [9][10] - 正在进行重组计划，预计在本财年和2027财年削减最多7000个非制造业职位，约占当前非制造业劳动力的15% [15] - 公司对长期战略充满信心，认为通过品牌和品类优势定位，能在经济环境改善时实现更强增长 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境充满挑战，包括地缘政治、竞争和消费者环境的困难，以及美国和欧洲竞争活动加剧 [3][7] - 管理层认为应对竞争环境的正确方式是推动综合卓越性，而非单纯依赖促销 [30][31] - 对中国市场的进展感到鼓舞，但预期该市场仍将波动且竞争激烈 [43][45] - 北美和西欧的品类消费增长预计将在1.5%至2%范围内，公司目标是通过投资将品类增长推回3% [68][69] - 2026财年指引维持不变，有机销售额增长区间为持平至增长4%，核心每股收益增长区间为持平至增长4% [17][18] 其他重要信息 - 2026财年展望包括约1亿美元的税后商品成本逆风，以及约3亿美元的税后外汇顺风 [19] - 关税带来的较高成本约为5亿美元税前，但与其他抵消因素（如供应链投资和定价计划调整）一并考虑在指引内 [19] - 资本支出增加，计划在2026财年支付约100亿美元股息并回购约50亿美元普通股，总计回报股东约150亿美元现金 [20] - 公司看到代理商务等新渠道带来的机遇，认为关键在于理解消费者并确保品牌主张能够通过算法有效传达 [78] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于重组计划的内部接受度和外部影响 [23] - 重组计划执行顺利，组织正在适应，目标是创建更敏捷、执行力更强的组织 [24] - 重组包括产品组合调整、供应链优化和人员精简，预计将带来成本节约和组织强化 [25][26][27] 问题: 北美织物护理和婴儿护理的竞争情况 [29] - 这两个品类面临更激烈的竞争环境，竞争对手增加了促销活动 [30] - 公司的回应是推动综合卓越性，通过创新和卓越执行来创造可持续增长 [31][32][33] 问题: 全球市场份额下降的原因和热点区域 [35] - 全球份额下降30个基点，热点包括美国的婴儿护理、织物护理和口腔护理领域的激烈促销 [37] - 但美国市场份额逐月改善，中国和拉丁美洲业务显示出成功的干预成果 [38][39][40] 问题: 中国市场的进展和可持续性 [42] - 中国团队通过改变业务模式、推出强有力创新和改善零售执行取得了良好进展 [43] - 进展具有广度，多个品类实现增长，但市场仍预期会有波动 [44][45][55] 问题: 美国消费者对价值的关注和公司的应对策略 [47] - 消费者更关注价值（价格/综合性能），而非单纯 affordability，公司看到高端品类增长和自有品牌份额下降 [48] - 公司通过优化价格阶梯、渠道策略和全价值层面的创新来应对 [49][50] 问题: 中国业务改善是否超出皮肤和个人护理范畴 [53] - 改善是广泛的，织物护理、女性护理、护发和婴儿护理等多个品类均有所提升 [54] - 这种广度和成功的方法增加了对结果可持续性的信心 [55] 问题: 公司如何针对不同价值层级的消费者进行创新 [57] - 公司在所有价值层级进行创新，例如在洗衣护理和美容护理领域同时升级高端和大众产品 [58][59] - 关键在于在每个层级提供综合卓越性，以驱动消费者试用和升级 [60] 问题: 商品和关税逆风减小但EPS指引不变的原因 [62] - 商品成本下降和关税豁免带来了改善，但部分关税变化与定价联动，对P&L的净影响有限 [63] - 公司希望保持投资灵活性，早期财年存在波动性，投资被证明是推动增长的正确路径 [64] 问题: 北美消费趋势和港口罢工对第二季度的影响 [66] - 北美消费量减速，预计未来几个季度增长在1.5%-2%范围 [68] - 由于去年港口罢工造成的基数效应，预计第二季度增长最弱，下半年增长更强 [69] 问题: 其他区域的需求动态和产品组合调整的规模 [71] - 西欧动态与北美相似，拉美保持强劲，亚洲/中东/非洲企业市场更为疲软 [72] - 产品组合调整是边缘性的，公司对核心品类满意，增长机会在于渗透率提升，无需重大并购 [73][74][75] 问题: 代理商务的影响和公司的准备情况 [77] - 视代理商务为机遇，关键在于理解消费者信息获取方式，并与零售商合作确保品牌主张传达 [78] 问题: 关税豁免细节和中国分销变化是否带来一次性收益 [80] - 关税豁免针对无法在美国种植的原材料，中国分销调整始于去年，其效益是持续性的而非一次性 [81][82] 问题: 美国定价策略是否因关税变化而调整，以及当前消费环境下的表现 [85] - 美国定价主要是创新驱动，约2%-2.5%，关税变化影响有限 [86] - 公司在美国市场份额逐月改善，预计通过综合卓越性策略最终实现份额增长 [86][87]