涉及的行业或公司 * 行业涉及中国经济整体、科技创新产业（如人工智能、自动驾驶、人形机器人、半导体、生物技术等）、房地产行业以及社会保障体系[1][12][18][23][29][34][37][45][53] * 公司为摩根士丹利研究部，报告由其亚洲团队撰写，主要作者为中国首席经济学家邢自强（Robin Xing）[4][6][10][11] 核心观点和论据 宏观经济与政策展望 * 2026年中国实际GDP增速目标或在5%左右，广义财政力度可能与2025年相似，同时视外需情况决定是否增加债券额度及准财政工具[13] * 政策框架转向"重供给"，重点领域是科技自主和创新，社会福利改革将边际上逐步推动[12][13][45] * 提出了"5R"再通胀框架，对2025年底各项政策的预期进度进行了评估：再通胀（20-25%）、再平衡（25-30%）、重组（60-80%）、改革（25%）、重振信心（60-70%）[58][59] 科技创新与产业升级 * 决策层推出促科创举措，包括创新推出债券市场"科技板"、组建国家创业投资引导基金（预计带动近1万亿元社会资本）、扩大科技创新和技术改造再贷款（从5千亿人民币扩大到8千至1万亿人民币）、增加预算内科学技术支出（达到1.2万亿人民币，同比上升8.3%，高于总支出4.4%的增速）[21] * 新兴产业投资加速，对名义固定资产投资增速的贡献显著，而房地产贡献为负[21] * 中国在AI领域具有竞争力，依托丰富的人才储备处于创新前沿，且大语言模型性价比较高[23][27] * 预测人形机器人到2050年累计应用规模达10亿台，其中约30%来自中国，潜在全球市场规模达5万亿美元[29][33] * 预测到2030年自动驾驶汽车市场规模达2000亿美元，到2035年达3000-4000亿美元，中国供应链与全球整车厂的协作是关键变量[35][36] * 指出了多个高科技领域（如AI机器人、半导体、生物技术、航空航天等）存在的技术壁垒[37] 社会保障改革 * 中国的社会福利支出占GDP比重相对于其人均GDP水平而言仍有待提高[46] * 福利改善有助于提高消费在经济中的比重，省级数据显示养老和医保支出占GDP比重的提升与消费占GDP比重的提升存在正相关关系[47][48] * 社保改革是经济再平衡的关键，适当提高农村养老金（如到2030年前提升至每月1000元人民币）将带来温和的财政负担（约GDP的1%），但长期偿付压力将加重[50][51][52] 房地产市场 * 房地产"量"的调整（新开工面积）已基本完成，调整幅度与历史国际案例相当，但"价"的调整（二手房价格）仍不明朗，下行周期可能更长[53][54] * 中央救助房地产或不再是"禁区"，但实际执行仍面临挑战[13] * 预计房地产收储将主要用于消化库存和转化为保障房，服务于社会福利目标而非直接为房企兜底，预计将1-2线城市新房库存去化周期从2025年8月的22.7个月降至健康水平（约12个月）所需资金约为3万亿人民币[55][56][57] 人工智能对就业的影响 * 根据IMF预测，新兴市场约40%的就业岗位会受到AI影响，分为高AI敞口高互补性（提高生产率）和高AI敞口低互补性（替代人力）两类[43][44] * 缓解AI对劳动力市场的扰动需要更多政策支持，包括在不易受AI取代的行业创造就业、加大AI教育和职业培训支持力度、加强社会保障[41][42] 其他重要内容 * 报告基于2025年10月24日发布的投资者演示文稿，内容涉及四中全会后的政策与经济展望[1] * 报告包含大量图表和数据，来源包括CEIC、政府公告、IDC、国际货币基金组织等，并引用了摩根士丹利内部预测[14][17][20][22][27][33][36][38][43][49][52][54][57][60][63] * 报告末尾包含了详细的法律声明、披露条款以及摩根士丹利在全球各司法管辖区的机构信息[64][65][66][67][68][69][70][71][72][73][74][76][77][78][79][80][81][82][83]