财务数据和关键指标变化 - 公司2025年前三季度总收入达到创纪录的3286亿元人民币，其中持续经营业务收入增长225%至3245亿元人民币 [6][7] - 调整后非IFRS净利润增长434%至1054亿元人民币，调整后非IFRS净利润率提升至321% [7][19] - 调整后非IFRS毛利润达到1546亿元人民币，调整后非IFRS毛利率从2024年的416%提升至47% [19] - 扣除非经常性项目后的净利润为9452亿元人民币，同比增长425%，归属于公司所有者的净利润为1208亿元人民币，同比增长848%，其中包括一项联营公司部分股权出售带来的32亿元人民币投资收益 [20][21] - 经营现金流达到1087亿元人民币，同比增长35% [22] - 稀释后每股收益达到421元人民币，同比增长879% [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - WuXi化学业务：收入增长293%至2598亿元人民币，调整后非IFRS毛利率提升58个百分点至513% [8][9] - WuXi TIDES业务：收入增长1211%至784亿元人民币，截至9月底订单积压增长171%，D&M客户数量增长12%，D&M分子数量增长34% [10] - WuXi测试业务：收入达到417亿元人民币，同比基本持平，第三季度实验室测试服务收入增长72%至108亿元人民币，药物安全性评价服务收入增长59% [13][14] - WuXi生物学业务：收入增长66%至195亿元人民币，调整后非IFRS毛利率下降1%至37%，新形态药物发现服务贡献超过30%的收入 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国地区收入增长319%，欧洲地区收入增长135%，中国地区收入相对持平，日本、韩国及世界其他地区收入增长92% [8] - 收入来源多元化，体现了公司的全球布局和财务表现的稳定性与韧性 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于强化核心CRDMO业务模式，通过"跟随分子"和"赢得分子"策略，高效转化和捕获高质量分子 [10][11] - 加速全球产能扩张和能力建设，包括在中国泰兴的肽产能、新加坡的API工厂、美国的制剂工厂以及瑞士工厂的扩建 [10][54] - 于2025年10月24日签署协议，向高瓴资本出售中国临床研究服务业务（包括临床CRO和SMO业务单元），该业务在2025年前三季度贡献总收入的35%和总净利润的007% [23] - 公司推进精益管理和运营，持续提升生产和运营效率 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对客户对赋能服务的强劲需求、CRDMO业务模式和管理执行力充满信心 [25] - 将2025年持续经营业务收入同比增长指引上调至17%-18%，此前为13%-17%，预计全年总收入为4350亿-4400亿元人民币，此前为4250亿-4350亿元人民币 [25] - 预计2025年调整后非IFRS净利润率将进一步改善 [25] - 由于某些项目的结算周期长于预期，2025年资本支出指引从70亿-80亿元人民币调整至55亿-60亿元人民币，自由现金流预计增至80亿-85亿元人民币 [26] - 关于美国《生物安全法》修订版，相关立法程序复杂且仍在演变，存在不确定性，公司正密切关注并与相关方保持沟通 [40][41] 其他重要信息 - 2025年是公司成立25周年，更新了公司标志 [3] - 公司致力于回报股东，2025年已实施现金分红、股份回购及注销总计688亿元人民币，占2024年净利润的70%以上 [27][28] - 为2025年H股激励计划完成了价值25亿港元的H股收购 [29] - 在过去12个月内，成功合成并向客户交付了超过43万个新化合物，前三季度有250个分子从R阶段转化为D阶段 [9][11] - 小分子D&M管线达到3430个分子，包括80个商业化项目、87个III期项目、374个II期项目和2889个I期及临床前项目 [11] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于订单积压的驱动因素和TIDES业务产能展望 [30][31] - 订单积压达到近600亿元人民币的历史新高，主要由小分子D&M业务，特别是后期临床和商业化项目驱动，TIDES业务在快速增长后继续保持健康增长，实验室测试业务也恢复至双位数订单积压增长 [32] - 第三季度持续经营业务的新增订单（剔除外汇影响）同比增长约18% [33] - TIDES产能部分将用于交付明年的订单积压，部分为未来新项目准备，全球TIDES产能仍然紧张，新增产能将带来更多商业机会 [34] 问题: 关于利润率驱动因素和未来展望 [35][38] - 利润率提升主要由于生产工艺的持续优化和改进，以及越来越多后期和商业化项目（特别是大型项目）显著提升了产能利用效率 [36] - 未来公司将与客户和员工分享更多利润，暗示当前的高利润率（如50%）可能不会无限期持续大幅上升 [37][38] 问题: 关于美国《生物安全法》修订版的影响及客户需求 [39][42] - 公司正密切关注立法进展，相关修正案未提及公司名称，立法程序复杂且存在不确定性 [40][41] - 客户对公司服务的需求依然强劲，目前大部分服务在中国站点交付，尚未看到客户需求模式因立法不确定性而发生改变 [42] 问题: 关于出售临床研究服务业务对全年指引的影响和时间安排 [43][47] - 最新给出的持续经营业务收入指引已排除中国临床业务，因为协议于10月24日（第四季度）签署，在年度报告中该业务业绩将从持续经营业务重新分类为终止经营业务 [47] - 交易完成时间取决于政府审批，具体日期无法预测，双方正努力准备文件以加快审批进程 [46] 问题: 关于早期阶段需求趋势 [50][52] - 观察到全球客户（不仅限于美国）对早期阶段需求有所上升，这主要得益于公司在高增长领域和需要复杂技术领域的差异化能力 [51] - 公司有选择性地承接客户订单以维持健康利润，并将资源集中于需求最大、财务表现最好的客户，早期阶段需求的全面复苏趋势是否形成尚需观察 [51][52] 问题: 关于小分子业务产能扩张计划 [53][54] - 小分子D&M业务增长强劲，正在泰兴基地扩张产能，年底小分子总产能将超过4000立方米，同时在新加坡建设API工厂（预计2027年投产）、在美国建设制剂工厂（预计明年年底投产）、在瑞士扩建现有设施，并考虑在中国以外建设更多设施 [54] 问题: 关于订单积压增长的地区贡献和可持续性 [57][62] - 订单积压增长遍布各业务线，地理分布与收入的地域划分基本一致，美国增长非常强劲，欧洲也有增长 [58][60][62] - 订单积压通常在18个月内转化为收入 [59] 问题: 关于2026年资本支出指引 [63][64] - 2026年资本支出指引将随2026年第一季度财报指引一同给出，预计明年资本支出支付将远高于今年，中国以外支付比例将明显增加（目前不足三分之一） [64] 问题: 关于小分子CDMO业务的增长驱动因素 [69][70] - 小分子管线包含多个潜在大型项目，如GLP-1、PCSK9、疼痛管理、神经科学、自身免疫等，CRDMO业务模式持续帮助捕获更多后期和商业化机会 [70] 问题: 关于美国关税的影响和客户看法 [71][73] - 公司明确战略是加速全球布局，在中国以外建立产能和能力，关税是全球贸易环境的系统性挑战，目前服务客户良好，客户对质量、效率和速度满意，未看到业务表现因此发生变化 [72][73] 问题: 关于国内药物安全性评价业务的定价趋势 [77][79] - 药物安全性评估业务势头回升，所报告收入反映了数月前签订的订单价格，由于项目周期存在阶段性效应，近期新订单价格有所改善，公司有选择性地承接高利润、建立长期关系的订单 [78][79] 问题: 关于订单增长的客户类型驱动 [80][85] - 总体订单增长与多元化客户需求一致，由于订单积压规模大且主要由后期临床和商业化项目驱动，大型药企贡献了大部分价值，生物技术公司也因持续创新而有所贡献 [84] - 早期阶段业务大部分来自生物技术公司，其需求与生物技术融资环境相关，公司早期阶段能力具有高度差异化，若融资环境持续复苏，有望继续获得市场份额 [85] 问题: 关于出售临床CRO业务对测试业务利润率的影响及资金使用计划 [88][89] - 出售临床CRO业务后，WuXi测试业务的业务组合将发生变化，利润率将改善 [89] - 出售所得现金以及其他资金将用于支持加速全球增长和产能能力建设 [89]