行业与公司 * 行业涉及宏观经济、货币政策及人工智能投资领域[1] * 公司未在纪要中具体提及[1] 核心观点与论据 * 货币政策与通胀：9月CPI报告显示总体通胀环比上涨0.3%，核心通胀上涨0.2%，均低于预期，关税对消费者价格的传导有限[3] 美联储因此可能继续宽松，预计在10月和12月各降息25个基点，此举提振市场风险情绪，推高股价、降低债券收益率和美元走弱[1][3] * 人工智能投资对GDP的贡献：2025年上半年，人工智能相关支出占非住宅商业固定投资的大部分，对GDP增长贡献约1.1个百分点，占总增长近三分之二[1][4] 但考虑到大部分人工智能支出流向中间产品和进口，其对实际GDP增长的净贡献显著下降[4][5] * 软件支出与价格波动的影响：2024年软件支出对GDP增长贡献甚微，仅为1-2个百分点，而2025年上半年贡献率升至约0.6个百分点[1][6] 这一变化主要由于软件价格指数在2024年意外上涨约10%，并在2025年上半年完全逆转[1][6] 这种价格异常波动导致2024年的实际经济活动被低估，而2025年的数据则被高估[1][6] * 未来展望：人工智能相关支出将在未来持续对经济产生积极影响，但增速或将放缓[1][7] 企业公告显示名义支出温和增长，但随着整体水平增加，其边际效应将逐渐减弱[1][7] 其他重要内容 * 需谨慎看待人工智能投资与GDP之间关系的数据解读，避免夸大其对经济活动的直接影响，应关注名义支出的持续性及其实际价值调整后的表现[2][6][7]