财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并收入为6630万欧元，同比下降3.5%，但环比第二季度增长2% [15][16] - 第三季度毛利率为56.8%，与2025年前九个月保持一致，但略低于2024年同期的57.2% [15][23] - 第三季度调整后息税前利润为290万欧元，调整后息税前利润率为4.4%，低于2024年同期的440万欧元 [15][17] - 第三季度调整后税息折旧及摊销前利润为840万欧元，调整后税息折旧及摊销前利润率为12.7%，低于2024年同期的990万欧元 [18] - 第三季度净利润为180万欧元，每股收益为0.03欧元 [15][24] - 第三季度净现金头寸增至6770万欧元，较年初增加近700万欧元，主要受强劲自由现金流推动 [15][25] - 第三季度运营现金流为1040万欧元，显著高于2024年同期的690万欧元 [26] - 2025年前九个月自由现金流约为1100万欧元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 医疗板块：第三季度收入创纪录达3330万欧元，同比增长超过10%，其中医疗软件收入增长6%，医疗设备销售收入增长12% [16][18][19]；第三季度调整后税息折旧及摊销前利润为1020万欧元，利润率超过30% [19]；2025年前九个月收入达9720万欧元，同比增长15%，调整后税息折旧及摊销前利润为3000万欧元，利润率31% [19][20] - 软件板块：第三季度收入为1030万欧元，同比下降7%，部分原因是外汇不利影响和美国市场销售承压 [16][21]；第三季度83%的软件收入为经常性收入，高于2024年同期的74% [21]；第三季度调整后税息折旧及摊销前利润为180万欧元，利润率稳定在18%左右 [21]；2025年前九个月收入为3000万欧元，调整后税息折旧及摊销前利润为380万欧元 [21] - 制造板块：第三季度收入为2270万欧元，同比下降17%，但环比第二季度略有增长 [16][22]；第三季度调整后税息折旧及摊销前利润为-80万欧元，与第二季度持平 [22]；2025年前九个月收入为7030万欧元，调整后税息折旧及摊销前利润为200万欧元 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 医疗板块现有市场包括颅颌面、骨科以及研究和工程领域，新市场包括心脏和呼吸领域，现有市场贡献大部分收入，新市场规模较小但预计未来增长更快 [33] - 航空航天是长期重点领域并持续增长，国防行业是较新的参与领域，目前收入贡献尚不显著，但具备潜力 [34][35] - 制造板块持续面临宏观经济逆风，特别是汽车行业以及欧洲工业环境疲软 [22][37][38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 在心脏领域，公司通过收购FEops整合AI模拟技术，并发布了HEARTguide新版本，增加了预测再干预功能，一项前瞻性研究显示可为经导管主动脉瓣置换术节省高达91%的时间 [5][6][7] - 在现有医疗市场，发布了Mimics和Lite CMS规划软件新版本，增加了AI算法以加速创伤等病例规划，并有助于节省手术成本和设备使用 [8][9] - 在软件领域，持续推进CO-AM生态系统建设，推出了低代码使能技术，使软件开发工具包对非深度工程背景客户更易用，旨在提高效率并优化增材制造零件成本 [10][11] - 在制造领域，ACTEC工厂继续投资于大型重型零件制造，如千兆铸造件，并拓展航空航天、国防、农业、采矿、海事和能源等非汽车领域，这些领域零件更大、更重、更复杂 [12]；国防领域支出增加，特别是在欧洲，增材制造可满足该行业对快速、灵活和可持续生产的关键任务部件需求 [13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 软件和制造板块的业务环境持续面临挑战，因此维持2025年全年收入指导在2.65亿至2.80亿欧元之间，调整后息税前利润指导在600万至1000万欧元之间 [28] - 公司业务稳固且有韧性，一旦市场条件改善，将处于有利地位捕捉增长机会 [28] - 制造板块的盈利能力改善依赖于欧洲市场复苏以及汽车行业复苏 [37][38] 其他重要信息 - 第三季度研发费用超过1100万欧元，大部分投入医疗板块，并将在未来几个月继续增加研发投资以推动增长 [19][23] - 第三季度资本支出为530万欧元，其中310万欧元为非经常性支出，用于新ACTEC工厂的剩余机械和总部太阳能电池板安装 [26]；2025年前九个月总资本支出为1180万欧元，其中约700万欧元为非经常性性质 [26] - 公司在第三季度根据合同约定的提款期，从现有银行信贷额度中额外提取了1500万欧元，并将在未来12个月内提取该额度的剩余1500万欧元 [25] 问答环节所有的提问和回答 问题: 医疗板块各细分市场的相对敞口和新兴市场潜力 [32] - 医疗板块现有市场包括颅颌面、骨科以及研究和工程领域，新市场包括心脏和呼吸领域，现有市场更为成熟并贡献大部分收入，新市场规模较小但预计未来增长更快 [33] 问题: 航空航天和国防在制造板块收入中的占比 [34] - 航空航天是持续增长的焦点领域，国防行业是较新的参与领域，目前收入贡献尚不显著，但公司在航空航天领域构建的能力未来可在国防行业发挥潜力 [34][35] 问题: 国防领域应用更侧重于金属还是聚合物 [36] - 国防应用是聚合物和金属的结合，例如在航空航天领域，聚合物能力应用于飞机内饰和工具制造，公司是空客在聚合物领域的首批合格供应商之一 [36] 问题: 制造板块盈利能力的改善途径 [37] - 公司已采取成本削减措施并在财务业绩中显现效果，但收入疲软影响了息税前利润和税息折旧及摊销前利润表现，盈利改善需要依赖欧洲市场复苏和汽车行业复苏来推动收入回归正常水平 [37][38]