涉及的行业与公司 * 公司为Cadre Holdings Inc，一家专注于安全与生存装备的公司[3] * 被收购公司为TIR Tactical，一家为全球军事和执法部门提供关键个人防护装备的制造商[3] * 行业涉及战术装备、个人防护装备和安全产品领域[3][7] 收购交易核心信息 * 收购交易预计在2026年上半年完成[14] * TIR Tactical在截至2024年12月31日的财年营收约为9260万美元[9] * 收购的利润率预计将立即对公司的盈利产生增益[9] * 收购后公司的杠杆率预计将略低于3倍[22] TIR Tactical业务概况 * 公司是软质装甲、硬质装甲和战术尼龙装备的专业供应商[7] * 国际收入约占2024年总销售额的50%，业务遍及近40个国家[11] * 客户群与公司现有的Safariland装甲业务重叠极小[11][19] * 公司拥有深厚的工程基础，投资于先进的压制和高压灭菌系统[12] * 公司拥有80项已获授权的专利和另外27项待批专利[12] * 公司拥有59个注册商标，保护其全球关键品牌和产品创新[12] * 公司开发了满足女性操作员独特需求的专利女性防弹衣[12] * 公司积压订单的可见性较好，约为6个月，类似于公司的EOD或核业务[51] 战略契合与协同效应 * 收购符合公司耐心、彻底和纪律严明的并购策略[3] * 收购有助于公司从安全生存装备公司向更广泛的工业业务演变[5] * 为公司提供了在国际市场的立足点，并基于长期关系获得新客户[13] * 公司计划运用其核心运营模式工具，为TIR Tactical和其他品牌释放额外机会[14] * 公司看到了扩大产品范围、进入新市场和增加客户钱包份额的诱人机会[5] * 创始人Jason和Jane Beck将作为重要股东加入，并将继续在公司任职[4][52] 市场竞争与增长动力 * 在美国战术市场，主要竞争对手包括Pure Tactical、FirstSpear和Crye等公司[34] * 在国际市场，竞争更为分散，存在一些较大的区域性公司[35] * 公司近期获得了丹麦和瑞典武装部队等重要合同，是增长的主要驱动力[11][48] * 公司未来的增长预计将趋于温和但持续增长[21] * 公司在过去24个月内已部署超过4亿美元的并购资金[36] * 公司的目标是每年收购约1亿美元的收入，并拥有继续交易的渠道和能力[37] 财务与运营细节 * 公司的总部位于亚利桑那州皮奥里亚，在德克萨斯州埃尔帕索、加拿大安大略省和丹麦设有额外设施[9] * 公司的毛利率随着新机会的出现而扩张，EBITDA利润率也因杠杆化销售管理费用而显著增长[29] * 公司的供应链与现有装甲业务非常相似，没有重大的关税风险[30] * 公司专注于高质量业务，不进行价格竞争，而是提供价值并相应定价[29] * 公司的大部分收入来自国际市场和军事领域[46]