美丽田园 20251029 摘要 美丽田园以 12.5 亿人民币收购思妍丽，实际支付金额不到 9 亿，交易 结构设计巧妙，包括并购贷款和发行股份，优化股东结构，思妍丽每年 创造 2.4 亿经营性现金流，可轻松覆盖每年 7,000 万的还款。 美业市场未来五年收入预计翻倍，美丽田园计划通过内生增长和收并购 实现，目标是中期达到千店规模，并通过消费医疗渗透及客户数量增加 驱动同店增长。 美丽田园预计通过供应链变革提升净利润 2~3 个百分点，与国内品牌如 巨子、艾美克、贝泰妮等合作，并探索进口品牌全球采购和中国组装模 式。 医美行业上游竞争加剧，美丽田园计划丰富不同价格带上的产品选择， 与上游医美品牌沟通使用原装产品贴牌，降低供应链成本，2025 年上 半年医美业务毛利率同比增长 1.8 个百分点至 56%。 思妍丽与美丽田园客户画像相似但重叠度低，收购后将复制 AI 数字化能 力、精细化运营能力及医疗赋能，提升思妍丽医美渗透率和亚健康医疗 布局。 Q&A 美丽田园近期以 12.5 亿元战略收购了思妍丽 100%的股权，这次收购的具体 情况和后续的战略规划是什么？ 美丽田园在 2025 年以 12.5 亿元人民币 ...