财务数据和关键指标变化 - 第三季度总净收入为3.14亿美元，同比增长2% [18] - SUBLOCADE净收入为2.19亿美元，同比增长15%，环比增长5% [18] - SUBLOCADE配药量同比增长8%，环比增长3% [18][19] - 调整后税息折旧及摊销前利润为1.2亿美元，同比增长14% [20] - 第三季度非GAAP运营费用为1.45亿美元，同比下降3% [19] - 非GAAP研发费用同比下降11% [19] - 第三季度末总现金和投资为4.73亿美元，较年初的3.47亿美元有所增加 [20] - 2025年全年总净收入指引上调至11.8亿至12.2亿美元，较2024年实现增长 [20] - SUBLOCADE全年净收入指引上调至8.25亿至8.45亿美元，同比增长10% [21] - 2025年全年调整后税息折旧及摊销前利润指引上调至4亿至4.2亿美元，同比增长15% [22] - 毛利率指引维持在80%中低段，预计将达到非GAAP运营费用指引5.85亿至6亿美元的高端 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - SUBLOCADE在美国的活跃处方医生数量同比增长11%，为5名或以上患者开具处方的医生数量也增长11% [12] - SUBLOCADE在过去12个月内的患者数量同比增长5% [12] - SUBLOCADE在美国长效注射剂类别中的总市场份额和新患者份额稳定在约75% [12] - SUBOXONE Film在美国的价格保持稳定 [18] - PERSERIS业务继续逐步缩减 [18] - OPVEE的销售和营销工作已停止，但公司将继续应要求分销产品并履行合同和监管义务 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正处于Indivior行动议程第一阶段“产生势头”，并计划于2026年1月1日进入第二阶段“加速” [5][9] - 行动议程旨在最大化业务潜力，为股东创造价值 [5] - 公司已采取多项措施简化组织，包括取消伦敦证券交易所上市并专注于纳斯达克交易、整合运营足迹、重组研发和医疗事务组织、计划将注册地从英国迁至美国 [7] - 公司优化了世界其他地区业务，专注于澳大利亚、加拿大、法国和德国，这些地区占世界其他地区预计净收入的77%和预计调整后税息折旧及摊销前利润的94% [8] - 新的直接面向消费者的广告活动“Move Forward in Recovery”已于10月1日启动，旨在提高SUBLOCADE作为治疗选择的认知度 [14][16] - 公司致力于通过公共政策倡导和消费者教育来推动长效注射剂的普及 [66] - 公司专注于最大化SUBLOCADE在美国的机会，并评估未来可能增强增长曲线和多元化收入的商业化阶段资产 [63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对强劲的财务业绩和改进的商业执行力感到鼓舞 [3][18] - 公司预计简化组织的行动将从2026年起每年至少减少1.5亿美元的运营费用 [6] - 2026年的运营预算将不超过4.5亿美元 [6][56] - 公司预计在2026年立即加速盈利能力和现金流生成 [9][24] - 对于SUBOXONE Film，2025年剩余时间的指引假设价格稳定，而非先前预期的价格侵蚀 [78] - 公司计划在2026年1月初提供2026年全年财务指引 [24][46] 其他重要信息 - 与第一阶段行动议程相关的非GAAP费用迄今为6500万美元，相关现金影响预计为4000万美元，主要在第三和第四季度支付 [23] - SUBLOCADE第三季度净收入包括1000万美元的总净额收益和400万美元的库存收益 [19] - SUBOXONE Film第三季度净收入包括1300万美元的总净额收益 [19] - 公司认识到并感谢可能受世界其他地区业务优化决策影响的海外同事 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 新的1.5亿美元运营费用削减的构成以及SG&A与同行对比的长期目标 [28] - 运营费用削减主要来自四个部分：近一半与劳动力相关（裁员超过32%），其次是所有非必要支出的削减，停止OPVEE的销售和营销，以及优化世界其他地区业务 [30] - 公司未设定具体的SG&A目标，而是专注于最大化SUBLOCADE机会并移除所有非必要成本，致力于投资对公司和股东最有利的领域 [31] 问题: 商业渠道患者机会的平衡以及未来研发支出的背景 [34] - 公司希望医疗补助和商业渠道都实现增长，正通过改进商业执行力、信息传递和 specialty pharmacy 渠道效率来推动商业患者数量，预计2026年将产生效果 [37] - 研发支出反映了研发和医疗团队的整合与精简，公司专注于推进第二阶段资产，并保留了在数据读出后推进至第三阶段的能力 [39][57] 问题: SUBLOCADE第四季度指引的驱动因素以及长效注射剂市场增长前景 [42] - 强劲表现是改进的商业执行力、标签更新意识提升以及年内商业投资累积效应的结果 [44] - 公司作为市场领导者，将继续投资于直接面向消费者的广告和医生教育以推动长效注射剂类别增长，目前类别普及率为8%，参考其他疾病领域有达到20%-25%峰值的潜力 [64] 问题: SUBLOCADE的其他增长驱动因素（如患者平均用药时长） [49] - 除配药量增长外，处方医生基数和为5名以上患者处方的医生数量增长是积极指标，快速诱导的标签更新是市场差异化因素 [52] - 关于患者平均用药时长，公司正通过 specialty distribution 深入分析患者转化和持续治疗情况，预计这些努力将在2026年产生影响 [54] 问题: 2026年运营费用指引的澄清以及资本分配思路 [46][59] - 2026年不超过4.5亿美元的运营费用预算是调整后的P&L费用指引，涵盖了美国及世界其他地区的运营模式 [56][71] - 关于资本分配，公司希望完成第一阶段和内部规划流程后再明确，届时将拥有较多选择性 [46] - 关于Phase Three，公司目前专注于执行第一阶段和第二阶段，必须通过内部能力和外部信誉“赢得”进入第三阶段的资格，届时会考虑能增强增长和收入多元化的商业化阶段资产 [61][63] 问题: 第三季度运营现金流细节、2026年现金转换以及SUBLOCADE的总净额细节和SUBOXONE Film前景 [68][75] - 2025年约2亿美元的运营现金流主要由基础业务强劲需求驱动，但部分被资本支出和债务支付抵消 [71] - SUBLOCADE第三季度2.19亿美元净收入中，包含1000万美元的总净额收益释放和400万美元的库存收益 [79] - 对于SUBOXONE Film，2025年指引假设价格稳定，2026年的前景将结合支付方动态在明年指引中体现 [78]