财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收为5.608亿美元，同比下降8.4%，同店营收下降6.8% [27] - 总调整后EBITDA为5720万美元，利润率为10.2% [28] - 第三季度运营成本和SG&A费用下降约8% [27] - 数字收入占总营收比例达到47%，创历史新高 [5] - 净债务约为9.21亿美元，总债务首次降至10亿美元以下 [5][32] - 第三季度产生自由现金流490万美元，九个月内偿还债务1.164亿美元 [33] - 预计2025年全年将偿还超过1.35亿美元债务 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 数字广告收入同比增长2.9% [29] - 纯数字订阅收入为4370万美元，环比增长2.4% [29] - 纯数字订阅ARPU创下8.80美元的新高，同比增长约8% [7][30] - DMS核心平台收入为1.14亿美元，核心平台客户数约13,400家，核心平台ARPU约为2,800美元，增长2% [32] - DMS部门调整后EBITDA为980万美元 [32] - 国内和净媒体部门调整后EBITDA为3540万美元，利润率为8.5% [31] - Newsquest部门调整后EBITDA为1460万美元，同比增长4.6%，利润率提高50个基点至23.9%，营收连续第二个季度增长，同比增长2.5% [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 平均月度独立访客达到1.87亿，环比增长超过3% [11] - 国内网络每月页面浏览量超过10亿次 [11] - 新推出的体育中心（Big Ten、SEC、NFL）用户停留时间是传统浏览的两倍 [17] - 新推出的Play游戏平台若能将受众参与度提高1%，预计可带来每年1000万美元的增量数字订阅和广告收入 [19] - 9月份屏蔽了7500万个AI爬虫机器人，其中约7000万个来自OpenAI，主要目标是本地内容 [21][63] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 数字战略重点在于扩大受众、深化互动并在客户旅程中实现货币化最大化 [11] - 2025年重点转向高质量数字用户获取，优先考虑长期货币化而非短期数量 [12][29] - 推出垂直视频、体育中心、USA TODAY Pets和Play游戏平台等新内容体验和产品组合 [16][17][18] - 与Perplexity和微软等公司达成AI内容授权协议，作为AI内容货币化战略的一部分 [8][20][48] - 部署技术屏蔽未经授权的AI内容抓取，9月屏蔽7500万AI机器人 [21] - 在DMS业务中推广AI智能竞价和DASH软件解决方案，预计年底近半数美国预算将采用AI智能竞价 [24][25] - 将部分不符合核心平台理想客户画像的DMS客户转移至媒体部门服务 [25][66] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度业绩受到部分大客户（包括Perplexity）将支出从第三季度推迟至第四季度的影响 [9][41] - 调整后EBITDA受到约700万美元的负面影响，原因包括收入推迟至第四季度以及增量费用（如与裁员相关的医疗福利成本提前） [10][44] - 1亿美元成本削减计划已全面实施，预计第四季度将带来显著的同比调整后EBITDA增长 [5][28][45] - 基于10月份的活动，预计第四季度表现强劲，数字收入将实现低个位数增长 [33][78] - 预计2025年全年调整后EBITDA将增长，自由现金流增长30% [33] - 对针对谷歌的反垄断诉讼进展感到鼓舞，法官的即决判决确立了谷歌在某些索赔上的责任 [6][38][40] 其他重要信息 - 公司推出了生成式AI答案引擎Deeper Dive，自9月中旬推出以来用户提问超过300万次，日均互动超过5万次 [22][23] - 与微软合作参与其出版商内容市场的试点项目 [20][51] - 预计未来几个季度将宣布更多的AI合作伙伴关系 [79] - 房地产资产货币化接近尾声，预计第四季度或第一季度完成少量中小型交易 [69][70] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 针对谷歌的反垄断诉讼的最新进展及其影响 [38] - 法官的即决判决裁定谷歌非法垄断数字广告市场，并禁止谷歌在案件中重新诉讼这些议题，这为公司确立了关键索赔的责任，案件将重点转向损害赔偿和补救措施，有望加快案件进程 [39][40] 问题: 大型收入驱动因素从第三季度推迟至第四季度的原因 [41] - 主要是时间安排问题，Perplexity因其评论浏览器的产品发布从9月推迟至10月初，导致相关授权收入从9月推迟至10月，此外一些数字广告交易也从第三季度支出推迟至第四季度，但已在10月开始运行，预计只是时间性推迟 [41][42] 问题: 第三季度增量费用的性质及未来影响 [44] - 增量费用主要与实施1亿美元成本削减计划相关的裁员有关，包括医疗和其他员工福利成本的激增，这些成本通常会在第四季度出现，但被提前至第三季度，预计不会持续，成本削减计划全面实施后将对第四季度EBITDA增长产生积极影响 [44][45] 问题: 数字收入占比接近50%后的演变前景及可持续性 [48] - 预计第四季度数字收入占比将接近50%，2026年将超过50%，数字收入构成比以往更加多元化，包括AI授权、Play平台等新收入流，以及DMS举措和数字广告等基础业务的改善，多元化的构成和积极趋势增强了信心 [48][49] 问题: AI合作伙伴关系（如微软）的货币化方式及下一步 [51] - AI合作伙伴关系是构建可持续数字生态系统的早期基石，货币化模式仍在发展中，各授权协议结构不同，可能包括直接授权费或收入分成成分，目标是早期参与以帮助塑造框架，确保协议不牺牲此演变生态系统的长期潜力 [52][53] 问题: 从AI平台（如Perplexity）带来的流量情况 [58] - AI搜索平台不会带来显著流量，其模式是在平台上提供完整答案，而非像谷歌那样引导用户回源网站，因此货币化重点在于内容授权协议，同时公司积极屏蔽未经授权的抓取，并通过直接吸引用户等方式维持整体流量增长 [59][61] 问题: 与OpenAI等未合作AI平台的谈判意愿及管道 [62] - OpenAI是最大的未经授权抓取者，但目前不愿达成公平协议，公司继续与其对话并坚持屏蔽，显示出公司内容（尤其是本地内容）的价值，目标是与AI合作伙伴主动创建解决方案 [63][64] 问题: 将部分DMS客户转移至媒体部门的策略及益处 [65] - 该策略旨在将投资集中于DMS平台上具有最高投资回报率的理想客户，对于不符合此画像的客户（如大型多地点企业），利用媒体领域的现有工具可以更快速、规模化地为其提供服务，特别是当客户主要需求是媒体购买时，这能优化平台价值并提升客户体验 [66][67] 问题: 债务降至10亿美元以下后的进一步减债计划及资产出售 [68] - 预计2025年全年债务偿还额将达1.35亿美元或以上，房地产资产货币化接近尾声，预计第四季度或第一季度完成少量交易，未来自由现金流的改善（得益于债务余额和利率下降）将支持持续的债务偿还 [69][70] 问题: 是否会单独披露授权收入 [75] - 待AI合作伙伴的业务模式和公司的可持续货币化模式更加成熟，且该收入流在总数字收入中占比更具意义时，会考虑单独披露授权收入 [76]