财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为76亿美元 [12] - 第三季度归属于普通股的净利润为3.39亿美元，摊薄后每股收益为2.24美元 [12] - 第三季度调整后摊薄每股收益为3.33美元 [12] - 第三季度调整后息税折旧摊销前利润为8.58亿美元 [12] - 第三季度自由现金流为4.38亿美元 [12] - 公司将全年营收预期上调至278亿至282亿美元区间 [12] - 公司将全年自由现金流预期中点上调至15亿美元 [12] - 公司发行了15亿美元的票据以优化资本结构和增强流动性状况 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 可再生能源和电池储能业务积压订单显著增长 [66][68] - 电池储能业务表现优异 [68] - 管道业务今年目标为5亿美元，公司对此持选择性态度 [60][61] - 公司通过收购Dynamic Systems增强了机械施工能力 [116][117] 各个市场数据和关键指标变化 - 电力板块需求加速 [7] - 所有终端市场活动表现强劲 [7] - 积压订单达到创纪录的392亿美元 [7] - 德克萨斯州PJM地区的高压输电机会尚未计入积压订单 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布扩大其Total Solutions发电平台，该平台建立在世界级的跨技能劳动力能力基础上，历史累计建设超过80,000兆瓦发电容量 [9] - 该平台旨在满足因数据中心、制造业和回流、工业化、电气化和电网扩张导致的快速增长的电力需求 [9] - NiSource已委托公司负责一个能够生产约3吉瓦电力的发电和基础设施资源的设计、采购和施工执行 [10] - 公司战略聚焦于为客户提供确定性，投资于人才和技术，并通过有纪律的战略增长扩大可寻址市场 [10] - 公司采用基于解决方案的综合模式，将工程技术、项目管理专业知识和关键供应链能力与劳动力相结合 [8] - 公司认为其处于能源和基础设施领域根本性转型的中心，公用事业、发电技术和大型负荷行业的融合正在推动对弹性电网、扩展的发电和存储以及支持电气化、数据中心和国内制造业的新基础设施的需求 [8] - 这些结构性驱动因素正在推动一个世代性的关键基础设施投资周期 [9] - 公司约80%的业务为基础业务，并在此基础上叠加大型项目 [30][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 业绩反映了电力板块加速的需求、终端市场的强劲活动以及进入2026年的积极势头 [7] - 公司预计2026年将实现创纪录的积压订单和又一年两位数的每股收益增长 [10] - 公司对在未来几年推动持续的收入和盈利增长充满信心 [13] - 前方的机遇代表了关键基础设施世代性投资周期的下一阶段，公司处于有利地位来引领这一周期 [13] - 公司预计在2028年、2029年及以后，中期调整后每股收益增长率将稳定在10%至15%左右 [79] - 可负担性始终是一个问题，燃料和利息是账单的重要组成部分，但大型输电项目的净现值为正，且存在使纳税人受益的模式 [96][97] - 行业目前围绕速度展开竞争，公司能够提供独特的解决方案 [122] 其他重要信息 - 公司与Zachry Group成立了50/50的合资企业，共同建设联合循环燃气电厂 [48][50] - 公司强调在该合资项目及类似大型项目上不承担风险，并通过与客户协作、前期规划来降低风险 [25][83] - 公司不为了产能而进行并购，并购完全基于战略，旨在填补战略空白，并重视公司文化契合度 [85][86] - 公司在特定工种（如内部线务员）方面面临劳动力稀缺，正通过收购、校园招聘和课程开发来加强劳动力队伍 [90][91] - 公司对参与核电项目持谨慎态度，主要专注于核电站围栏外的辅助工作 [100] - Dynamic Systems的整合进展顺利，需求强劲 [116][117] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于AEP高压输电机会以及德克萨斯州PJM地区高压输电项目在积压订单中的情况 - AEP是公司长期重要客户，双方正在765千伏能力等方面合作，但目前尚无765千伏项目计入积压订单，公司正与客户协作，确保资源配置和培训到位，对未来机会持乐观态度 [19] 问题: 关于Total Solutions发电平台大型项目的执行风险以及如何保护公司利益 - 公司已累计建设大量发电项目，通过与客户深度协作，以整体方案降低双方成本 escalation 等风险，公司公开表示不在此类项目上承担风险，通过前期规划提供总成本解决方案 [25] 问题: 关于公司战略在经常性服务与离散性EPC项目之间的平衡 - 公司核心战略未变，核心是劳动力的可替代性，可在不同平台间移动以提供基于解决方案的服务，基础业务占比仍约80%，并在此基础上叠加大型项目，预计积压订单将持续增长 [29][30][31] 问题: 关于与NiSource合作的合资企业项目范围是否可能扩大 - 该项目是一个完整的联合循环燃气轮机建设项目，是50/50的合资企业，双方各自负责部分工作，是一个完整的交钥匙项目，预计在NiSource的计划中还会叠加其他机会 [34][35][36][37][38][39] 问题: 关于公司在数据中心领域扩大业务范围的策略 - 公司有能力建造整个数据中心，包括机电管道等所有部分，可以与总包商合作，也能够从发电到机架提供一站式服务，公司处于有利地位来利用这些机会，特别是在公用事业与大型负荷客户融合的领域 [42][43] 问题: 关于与Zachry成立合资企业的考量以及未来是否通过收购独立开展EPC电厂业务 - 此举是基于客户要求扩展服务，公司具备相应能力，选择与Zachry合作是基于其良好声誉和互补能力，旨在以合资方式降低风险，公司会选择性进入市场，专注于提供整体解决方案，而非追求所有联合循环项目 [48][50][56] 问题: 关于天然气管道基础设施的需求前景和公司策略 - 公司每天都有相关讨论，但明年管道业务指导为5亿美元，除非有已签约的工作，否则不会轻易调整，公司对大型管道项目持选择性态度，因其具有波动性，需在能够降低风险（如天气、材料风险）的情况下才会参与 [60][61][62] 问题: 关于太阳能和储能积压订单增长的动力 - 可再生能源业务持续强劲，限额通知到开工通知的转化正常进行，电力需求旺盛，可再生能源和电池是当前最快上马的资源，市场需求良好，电池储能业务表现优异 [66][67][68] 问题: 关于合资企业中公司与Zachry的具体分工以及利润率情况 - 双方均能提供整体解决方案，各有擅长领域，将平衡双方资源，尽可能使用当地内容，公司能够自我执行所有机械和电气工作，利润率预计与所在板块持平或更好 [72][74][75] 问题: 关于2026年有机增长轨迹和利润率展望，以及NiSource项目是否对利润率有提升作用 - 公司对2025年业绩符合预期有信心，展望2028/2029年，中期调整后每股收益增长率预计在10%-15%，NiSource项目的利润率与当前水平一致或有所提升 [78][79] 问题: 关于电力行业服务大型负荷客户（如数据中心）的商业模式演变以及合资项目的合同结构 - 商业模式是多样化的，包括发电公司模式、表后模式、传统电网连接等，对于合同结构，只要范围明确且公司感到满意，可以接受固定总价，对于不了解的部分会降低风险，强调前期协作规划的重要性 [82][83] 问题: 关于并购策略是否会转向收购小型服务提供商以补充劳动力 - 公司并购从不以获取产能为目的，完全基于战略，旨在填补战略空白，例如加强垂直供应链，公司会继续收购优秀的家族企业，优先考虑文化和战略契合度 [85][86] 问题: 关于劳动力中哪些工种特别稀缺，以及如何应对 - 公司通过收购增加了约6000名员工，内部线务员等工种较为稀缺，公司通过校园、课程、预制制造等方面投资劳动力，正在加强内部线务员和机械工种的建设 [90][91][92] 问题: 关于客户是否因需求旺盛和产能紧张而加快锁定公司资源，以及对行业支付能力的看法 - 可负担性是需要关注的问题，燃料和利息是主要成本，但大型输电项目净现值为正，且存在使纳税人受益的模式，科技公司也愿意承担相应费用，各方正共同努力寻找对纳税人有利的方案 [96][97] 问题: 关于公司参与核电项目的可能性 - 公司主要专注于核电站围栏外的辅助工作，一旦进入核电站核心区域，公司会非常谨慎，不愿承担相关风险 [100] 问题: 关于NiSource项目的合同结构（固定价还是成本加成） - 公司不愿透露具体合同结构，但重申不会在此类项目上承担不应由公司承担的风险，对现有合同结构感到满意，认为其是协作性的，能够降低双方风险并为用户提供最佳方案 [102][103] 问题: 关于合资项目的会计处理方式和收入确认时间 - 合资企业按比例合并法记账，利润表和资产负债表将反映公司所占份额，积压订单将随项目进展增加，目前处于限额通知阶段，待明年年中获得空气许可后进入正式通知开工阶段，大部分收入将在2026年下半年及2027-2028年确认 [107][109][110][112][113] 问题: 关于Dynamic Systems收购的整合情况、德克萨斯州需求以及未来机械施工收购的胃口 - 对收购非常满意，整合顺利，需求强劲，公司正在扩大其服务范围，未来会考虑符合业务概况和工种的机械类收购机会 [116][117][118] 问题: 关于单循环燃气轮机作为数据中心备用电源的机遇 - 公司在组建发电团队时已考虑单循环项目，这更适合公司，并最终导向提供整体解决方案，速度是当前关键，无论是太阳能、电池、单循环还是联合循环，公司都处于有利位置 [122] 问题: 关于公用事业公司在为负荷增长融资时是否面临监管阻力 - 不同州和监管委员会情况不同，但基础设施需求是明确的，监管机构在确保纳税人利益的同时，也需要建设现代化、强健的电网，行业各方都关注可负担性和远期风险（如资产搁浅） [127][128][129]