公司概况 * 会议涉及的公司为中航机载系统股份有限公司（简称“中航机载”）[1][2] * 会议内容主要围绕公司2023年三季度（三季报）的财务业绩、业务进展及未来展望进行交流[3] 核心财务表现 * 收入情况：前三季度累计实现营业收入167亿元，完成全年目标的69%，较去年同期略有增长[3] 单季度（第三季度）营业收入为55.9亿元，同比增长9.9%[3] * 利润情况：前三季度利润总额和净利润较去年同期有所下降[3] 但单季度表现强劲，第三季度利润总额为4.8亿元，同比增长37.78%，归母净利润为3.47亿元，同比增长16.06%[4] * 毛利率：通过内部挖潜和降本增效，公司三季度毛利率相比去年同期有所提升[6][14][16] * 现金流：经营活动现金流有较大改善，较去年同期多出20多亿元[5][41] 影响利润的主要因素 * 减利因素： * 信用减值和资产减值准备计提增加约1.5亿元，主要由于回款迟滞和存货影响[4][8] * 研发投入较去年同期增加约2亿元[4][8] * 财务费用同比翻倍以上增长，主要因募集资金消耗导致利息收入减少，而非有息负债增加[6][39][40] * 增利因素： * 收入增长及成本下降、销售费用下降共同贡献了约3.8亿元的利润[4] 业务板块分析 * 军品业务：是公司核心业务，占比高达百分之八九十[9] 经历了去年的低谷后，从今年二季度开始企稳回升，二季度单季同比增长30%多，三季度单季同比增长约16%[9] 军方采购价格在“十四五”后半段趋于稳定，未对公司造成进一步的压力[16][17][18] * 民机业务：收入同比增长36.83%，虽然基数较小，但作为国家战略和公司未来重点，发展空间巨大[5][10][12] * 现代服务业/民品业务：收入同比增长16%[5] 该板块多点开花，积极拓展非航空领域，如新能源、低空经济等[10][11] * 川西公司的等静压机技术领先，国内市场份额估计达90%，并禁运国外，应用场景不断扩展，包括与宁德时代合作的固态电池、可控核聚变关键部件、第三代半导体材料（氮化镓）生成、高端食品加工等[11][26][27][28][29][30][31] * 湖北精机（汽车调角器）凭借技术优势和性价比，在国内市场占有率约30%，并与新能源汽车厂商深度合作，保持高速增长[11][32][33][36][37][38] 运营与未来展望 * 运营能力：应收账款和存货周转速度是当前短板，有待改进[6][7] * 订单与回款：合同负债较年初和同比均下降，新的“十五五”订单下达时间尚不明确[44] 年底或明年一季度回款情况若改善，已计提的减值准备存在转回可能性，将增厚利润[5][45] * 技术研发与创新：研发费用投向覆盖军品迭代、民机起步及战略性新兴产业（如等静压机、传感器等）[23][24] AI技术已应用于产品设计、共性技术共享等环节，并在智能火控、智能驾驶等航空领域早有布局[47][48][49] * 新产业布局：公司业务已涉及商业航天、深海装备（如深潜器环境模拟）等领域[50][51] * 公司治理：公司有进行股权激励的意愿，并已进行股票回购，但具体实施需结合公司发展、政策审批等因素[53] 对于托管的研究所资产，公司有强烈整合意愿，并尝试以参股形式扶持其优质项目产业化[54][55] * 全年展望：公司对完成全年目标比较乐观，信心基于军品业务企稳、降本增效成效以及可能的坏账冲回等因素[12][58][59] 其他重要信息 * 定价模式变化：下游整机厂从审价模式转向目标价格/目标成本模式，有利于公司从设计端控制成本，是积极变化[20] * 敏感信息：关于在手订单中研制与批产项目的比重等涉及军品的敏感信息，公司表示不便透露[25][26]