涉及的行业与公司 * 行业为亚洲地区整体贸易与宏观经济 重点关注出口领域 特别是科技类与非科技类出口的对比[1][8][18] * 报告由摩根士丹利亚洲经济研究团队发布 主要作者包括首席经济学家Chetan Ahya等[6] 核心观点与论据 * 核心观点为近期一系列亚洲贸易协议的达成将降低不确定性 并推动亚洲非科技类出口在明年初开始温和复苏 从而使经济增长基础更加广泛[1][8][22] * 贸易协议进展超出基本情景预期 包括美国与韩国达成贸易安排 与印度可能很快达成协议（关税或下调至15-20%）以及美中可能达成有限协议（中国关税或下调10个百分点）[10] * 贸易不确定性降低 若将韩国汽车关税下调及中印关税下调纳入考量 美国从亚洲进口的加权平均关税率将下降约5个百分点 至20%[11][15][16] * 亚洲整体出口增长稳健 截至2025年9月同比增长6% 但主要由占总量25%的科技类出口驱动（8月同比增长17%）而非科技类出口（占总量75%）表现疲软 8月仅增长3% 近几个月环比增长几乎为零[17][18][20] * 非科技类出口疲软可能反映了前期订单提前下达后的回吐效应以及美国进口需求因关税影响承压[20][21] * 预计非科技类出口复苏将推动资本支出与就业增长 从而支持更广泛的经济复苏 目前资本品进口数据已显示科技与非科技领域的明显分化[22][23][24][27] 其他重要内容 * 报告指出美中关系处于一种脆弱的停火状态 全面协议可能性较低 但彻底脱钩对双方经济造成严重成本 因此不可行[11] * 报告强调非科技类出口的复苏对于产生更广泛的经济正向溢出效应至关重要 因为其占比较大且资本密集型特征较弱[8][18][22] * 报告为翻译版本 注明以英文原版研究报告内容为准[5][9]