10 月份，三家政策性银行合计投放了 5,000 亿政策性工具，其中国开行 2,500 亿，农发行 1,500 亿，口行 1,000 亿。尽管如此，对经济和信贷数据的 改善作用有限。2022 年八九月份至十月间，政策性银行曾投放 7,700 亿，但 对经济和信贷数据的带动不明显。今年四季度结存限额 5,000 亿也不会对政府 债券净融资规模产生影响。预计 10 月份新增贷款为负值，大约 3,000 亿，同 比少增 2000 亿。商业银行新增贷款表现较差，许多银行面临贷款负增长问题。 对未来两个月及 2026 年信贷情况的预期是什么？ 预计 11 月和 12 月新增贷款将继续同比少增态势，并且 2026 年信贷将进一步 下滑。个人提前还贷现象持续，房价加速下跌导致按揭贷款提前还贷预约已排 到明年一季度。企业融资需求弱，城投受地方政府债务控制影响较大，总体信 银行负债成本下降利好债市：银行负债成本显著下降，提升了其购买地 方债的动力。大型银行认为配置地方债具有高性价比，并积极增加政府 债券投资力度。 央行宽松政策预期：预计 12 月政策利率可能再次下调 10 个 BP，2026 年可能进一步下调 20 个 BP。 ...