摘要 PCB 产业链自 10 月中旬以来受到多重因素催化，包括马酒材料应用预 期增强（Ruby 系列预计 2026 年使用），正交中板、CPX 中介版等采 用，以及英伟达上修 GPU 芯片出货量预期，共同推动产业链景气度。 原材料成本上涨预计将推动钻针价格上涨，新一年价格谈判或将覆盖成 本上升部分。下游板厂在供不应求的背景下，更关注供给保障而非价格， 高端钻针需求增加且产能紧缺，最终涨价幅度取决于新技术验证及协议 价。 下游板厂资本开支持续增长，2025 年二季度国内上市公司 PCB 厂同比 接近翻倍，三季度同比增长约 95%，验证了 PCB 赛道的高景气度，对 上游设备和耗材厂商的业绩产生积极影响。 钻孔设备市场正经历技术升级，正交背板技术预计 2025 年底定型， 2026 年下半年进入模拟量产。长径比大的高端钻针价格弹性大，供给 端整体偏紧缺，国内鼎泰高科与中钨高新有望受益于量价弹性。 Q&A 近期 PCB 设备和耗材市场表现如何？有哪些亮点？ 近期 PCB 设备和耗材市场表现非常亮眼，尤其是钻针和钻孔设备。自 10 月中 旬以来，钻针环节的股价从底部位置到高点基本实现了翻倍。相比于整个 PCB 产业链 ...