2025 年信用债市场抗跌性较强，受益于信用利差水平较高和固收类资 产交易属性增强，但 2026 年波动性预计将加大，建议关注超调机会和 中长端提成策略。 固收-收官之时：重配置节奏，轻捕风捉影 20251102 摘要 机构年底前通过早晚盘吸筹，或为完成年度 KPI，但今年银行资金流出 较多，保险资管更依赖权益贡献，年底资金力量或不及往年，需关注政 策节奏对债市的影响。 市场对利好消息反应敏感，对利空消息钝化，反映配置和投机力量维持 市场平衡的努力，预计持续至 11 月中旬，建议关注年内配置或交易行 为节奏，把握止盈时机。 央行买卖国债旨在稳定长期利率，支持实体经济，并非旨在降低利率或 刺激贷款增长，而是控制国家杠杆成本，防止利率过度上升。 短期内市场对长债预期明确，但存在不确定性，需警惕 CPI 上行导致利 率上升的风险，以及一年期存单年底可能出现的倒挂现象。 央行买卖国债旨在稳定债市并刺激整体资本市场，但长期效果取决于权 益市场表现和资金流向，短期内可能出现股债双牛，长期需关注资金流 向。 2025 年利率债市场受多重因素影响，买长债量预计不大，买短债量相 对较大，十年期国债收益率预计在 1.7%-1.7 ...