纪要涉及的行业或公司 * 涉及中美两国宏观经济与金融形势 [1][2][13] * 涉及A股资本市场及其相关板块 [11][13] 核心观点与论据 中美关系与经贸磋商 * 中美釜山峰会旨在稳定双边关系 避免因美方内部不协调导致政策反复 [1][2][4] * 中美经贸团队已就主要问题达成共识 显示出双方实力更加平等和对等的状态 [1][2][3] * 美国妥协的原因包括中国实力崛起以及美国自身面临的经济压力 [3][5] 美国经济面临的挑战 * 特朗普政府面临财政挑战 2025财年联邦利息支出比2016财年每年增加约7000亿美元 [6] * 通过关税等找到的新收入来源约3000亿美元 但仍存在4000亿美元缺口 [6] * 美国制造业空心化削弱其工业基础和军事实力 进而影响美元霸权并导致通货膨胀 [7][8] * 美国货币与财政政策面临困境 双宽松政策将导致通货膨胀上升 [9] 中国经济韧性与A股市场 * 中国经济展现韧性 GDP和贸易增速表现出色 [1][2] * A股市场长期向好 上涨逻辑因中美会晤得到强化 [1][11][13] * A股估值已从历史低位上升到上1/3分位数 高赔率 高胜率阶段接近尾声 [11][13] 汇率展望 * 人民币汇率受美元变化影响较大 若美联储中期内进行量化宽松 美元指数可能下行 [12][13] * 当前人民币兑美元汇率约为7.1 其合理水平应在6.8左右 [12] * 未来6至12个月内需关注美元下跌时人民币兑美元是否有更大幅度升值 [12] 其他重要内容 * 中国已将外部变数纳入考量 积极应对挑战 中美关系未来可能经历波动但中国已做好准备 [10] * 美国未来政策存在反复的可能性 需积极识变求变 [11] * 从长期资金角度 应继续寻找与中国伟大复兴相关的板块 [13]