涉及的行业与公司 * 行业：存储芯片行业 特别是DRAM和NAND闪存市场[6][9][12] * 公司：三星电子 海力士 美光[8][13][65][67] 核心观点与论据 * 存储行业正进入“超级周期” 存在显著的上行潜力[6][9] * 核心论据是供需关系将趋紧 DRAM和NAND的供应需求充足率预计将转为显著的负值 走向前所未有的供应紧张局面[9] * 价格预测支持上行周期观点 预计DRAM和NAND价格在未来几个季度将持续上涨 例如PC DRAM DDR4在2025年第三季度预计环比上涨38-43% 服务器DRAM DDR4同期预计上涨28-33% 3D NAND晶圆在2025年第四季度预计环比上涨35-40%[12] * 当前市场情绪处于从“悲观”向“乐观”过渡的阶段 类比2016年的周期 若盈利上调 内存股股价还有进一步上涨空间[7] * 行业观点为“吸引人”[2] 其他重要内容 * 提供了三星电子和海力士的估值比较 包括远期市净率和盈利修正广度[13][14] * 展示了两家公司外资持股比例的变化趋势 截至2025年4月30日 三星外资持股比例约为52% 海力士约为56%[16][17] * 报告包含大量合规披露信息 摩根士丹利与包括三星电子 海力士在内的多家覆盖公司存在业务往来 例如在过往12个月内曾从海力士获得投资银行服务报酬[24][25][26] * 摩根士丹利对海力士的评级为“增持” 对三星电子的评级也为“增持”[65][67]