财务数据和关键指标变化 - 第三季度平均产量为18,163桶油当量/日，其中原油占比为65% [9] - 第三季度调整后EBITDA为4160万美元，调整后净利润为380万美元，GAAP净亏损为130万美元 [9] - 第三季度资本支出为3180万美元，包括收购成本，资金来自运营现金流 [9] - 截至第三季度末，总债务为1.14亿美元，净债务为1.08亿美元，净债务与年化调整后EBITDA比率为0.65倍 [9] - 公司上调2025年全年产量指引至17,000-17,500桶油当量/日，预计原油占比为65%-67% [10] - 2025年全年资本支出指引上调至1.1亿-1.25亿美元 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司成功完成两口自有运营的钻井，其产量超出最初的石油和天然气产量预期，且完井成本比预算低约200万美元或15% [6] - 截至2025年9月30日，公司拥有20.8口净井的开发管道，其中5.6口净井正在钻探或完井，另有15.2口净井已获开发许可 [6] - 公司估计其资产中仍有超过200万净英尺的横向钻井待开发，相当于超过200口净两英里当量井 [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司坚持严格的资本配置战略，参与合作伙伴更多的三英里和四英里横向钻井 [4] - 通过收购核心区域外的 acreage 的策略正在见效，这些区域的回报率可与历史核心区域相媲美 [4] - 公司是资本配置者，将根据每季度可用的机会做出最佳资本决策 [5] - 董事会宣布第四季度股息为每股2.25美元的年化利率 [5] - 公司正在评估2026年和2027年的自有运营钻井计划，具体将取决于油价和合作伙伴的资本支出计划 [22] - 行业整合仍在继续，例如赫斯与雪佛龙的交易以及Chord Energy的交易被视为净利好 [31] - 公司优先在巴肯地区寻找机会，该地区运营商资金充足，并无压力 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 技术进步通过降低每英尺横向钻井的钻完井成本，持续提升资产价值 [4] - 钻井活动正进一步向公司拥有集中权益的区域推进 [4] - 石油行业具有高度周期性，公司凭借长周期资产、低杠杆和严格的对冲策略，能够在市场动荡中不仅抵御风险，还能寻找机会 [5] - 公司对2025年剩余约60%的石油产量进行了对冲，价格接近每桶70美元；对2025年剩余不到一半的天然气产量进行了对冲，采用有吸引力的领子策略，加权平均底价为每MMBtu 3.73美元，顶价为5.85美元 [7] - 公司还对2026年的部分产量进行了对冲，石油为每桶66.43美元，天然气通过零成本领子策略为每MMBtu 3.72美元至4.99美元 [8] - 并购市场竞争激烈，公司在其交易储备中约有三分之一是天然气导向的机会 [31] 其他重要信息 - 公司通过今年早些时候的Lucero收购获得了约15口净未开发井位 [22] - 公司正在考虑进行交易以改善这些井位的经济性 [22] - 第三季度的租赁运营费用略高于预期，部分原因是修井作业，但预计第四季度此类活动会减少 [24] - 第三季度天然气价格差异较大，但通常会在第四季度和第一季度冬季月份有所改善 [25] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于更长横向钻井的比例和变化 [13] - 回答: 大约一半的AFE是加长横向井，今年没有再看到一英里横向井，剩下的一半是两英里横向井 [14] 问题: 关于收购市场的活动、看法和展望 [15] - 回答: 公司持续寻找近期开发机会，但市场竞争非常激烈，公司保持严格的回报率方法，查看了数百个机会，第三季度幸运地完成了两笔交易，市场强劲，AFE机会很多，但公司会保持纪律性 [16][17] - 补充: 公司在其 acreage 上看到更多活动，这有助于公司在分析AFE时获得一定优势 [18] 问题: 第四季度资本支出中收购部分的预算 [21] - 回答: 公司对收购的预算偏保守，目前第四季度预算了几十万美元用于收购，希望有经济机会可以部署更多资本，这也是第四季度资本支出范围较宽的原因之一 [21] 问题: 关于自有运营库存机会在2026年的可见度 [22] - 回答: 公司通过Lucero收购获得了约15口净未开发井位，正在评估最佳开发方式，包括与合作伙伴交易以改善经济性，2026年计划将取决于油价和合作伙伴的资本支出，目前正在评估中 [22] 问题: 关于第三季度成本结构是否更趋于正常化 [24] - 回答: 第三季度更能代表租赁运营费用和管理费用的运行速率，租赁运营费用略高于预期 due to 修井，但预计将结束，天然气价格处于预期范围，希望未来油价和NGL价格能有起色 [24] - 补充: 公司对Lucero收购的新井做出了正确的支出决策，第四季度修井活动预计少于第三季度，天然气价差通常在冬季改善 [25] 问题: 信贷环境不确定性是否影响生产商2026年预算的积极性 [28] - 回答: 影响运营商计划的因素很多，主要是油价和行业整合，公司看到其 acreage 开发增多，其集中权益地位可能比利率环境对明年计划影响更大，但仍需等待运营商预算出炉以获得更清晰展望 [28][29] 问题: 关于不同盆地天然气机会的更新看法 [30] - 回答: 公司正在广泛考察，愿意以合适价格收购天然气资产，当前并购市场活跃，但巴肯地区相对平静，优先关注巴肯，该地区运营商资金充足，在公司的交易储备中约有三分之一是天然气导向的机会，但市场活跃，难以预测下一笔交易 [31][32]